农业行业周报：水产饲料需求或有望见底回升，看好海大集团的配置时机

核心观点与关键数据

行业整体表现： 本周农林牧渔板块表现优异，涨幅居首，子行业中种子、肉鸡养殖、畜禽饲料、生猪养殖以及水产养殖表现突出。

生猪养殖：

• 猪价环比上涨，部分地区生猪价格回升，但整体猪粮比价下跌。
• 生猪养殖进入盈利周期，但行业整体降负债进程缓慢。
• 能繁母猪存栏量下降，产能回升速度影响盈利周期。
• 建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等生猪养殖股。

家禽养殖：

• 白羽肉鸡和肉鸡苗价格环比下跌，养殖利润微薄。
• 鸡蛋价格环比上涨，家禽养殖整体利润波动。

饲料加工：

• 2025年1-2月全国工业饲料总产量同比增长9.6%。
• 饲料产品出厂价格同比下降，玉米和豆粕用量占比稳定。
• 预计饲料行业景气度见底回升，看好海大集团。

水产养殖：

• 海水产品价格部分上涨，淡水产品价格稳定。
• 国际鱼粉现货价持平，国内鱼粉价格受原料成本影响。

种植与粮油加工：

• 玉米、大豆价格环比上涨，豆粕价格上涨，豆油和菜籽油价格下跌。
• 白糖价格环比下跌，原糖国际现货价下跌。

重点公司公告：

• 民和股份3月鸡苗销售环比上涨，销售收入上涨。
• *ST傲农预计2025年第一季度扭亏为盈，扣非净利润减亏。

研究结论

• 生猪养殖行业盈利周期持续，但降负债仍需时日，市场预期或被低估。
• 家禽养殖利润微薄，鸡蛋价格上涨提供一定支撑。
• 饲料行业景气度有望回升，海大集团具备投资机会。
• 宠物食品行业竞争加剧，关注品牌利润端表现，推荐乖宝宠物和中宠股份。
• 风险提示包括养殖疫情、自然灾害、原料价格波动、食品安全和汇率波动等。