农业行业周报：看好生猪养殖股、圣农发展、海大集团在当前的配置时机

农林牧渔行业周报

主题与推荐

• 主题：本周农林牧渔行业市场表现与分析
• 推荐：看好生猪养殖股、圣农发展、海大集团等在当前的配置时机。

行业近一年市场表现

• 近一年内，农林牧渔板块表现相对沪深300指数略有滞后，其中其他种植业、粮油加工、果蔬加工、其他农产品加工、生猪养殖等行业子领域表现较为突出。

关键公司评级与推荐

• 海大集团：买入-A
• 圣农发展：买入-B
• 温氏股份：买入-B
• 乖宝宠物：增持-A
• 唐人神：增持-B
• 东瑞股份：增持-B
• 神农集团：增持-B
• 巨星农牧：增持-B
• 新希望：增持-B

投资逻辑与分析

• 生猪养殖：行业面临历史高位的负债率，猪价出现反弹而非反转背景下，能繁母猪补栏特征显示出周期底部末端迹象，企业更注重“降本增效”，周期性调整接近尾声。
• 美国生猪产业：与我国相比，尽管存在周期波动，但考虑到规模化程度和行业行为，未来猪周期的高点可能高于2018年“非洲猪瘟”之前的水平。
• 周期底部特征：生猪养殖周期处于底部末端阶段，看好投资机会，推荐关注能繁母猪补栏能力减弱背景下的“降本增效”策略。
• 海大集团：在周期最差阶段度过，当前估值位于历史低位，推荐短期投机机会。
• 圣农发展：作为肉鸡养殖股，正处业绩周期和PB估值周期的底部，具备配置价值。

风险提示

• 养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险、汇率波动风险。

市场表现与数据

• 猪价：本周猪价环比下跌，四川、广东、河南等地外三元生猪均价下跌，猪肉及仔猪价格亦有所波动。
• 养殖利润：自繁自养和外购仔猪养殖利润呈波动状态。
• 能繁母猪：能繁母猪存栏量和价格变动情况。
• 家禽养殖：白羽肉鸡价格、肉鸡苗价格及养殖利润。
• 饲料加工：育肥猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料价格及市场供给情况。
• 水产养殖：海参、对虾、鲈鱼、草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼等市场价格及供应情况。
• 种植与粮油加工：各类农产品市场价格及供需情况。
• 重点公司公告：本周主要公告概述。
• 风险提示：详细列举了可能影响行业发展的潜在风险因素。

结论

农林牧渔行业当前展现出一定的配置价值，特别是生猪养殖股、圣农发展等细分领域的优质企业。投资者应关注周期性调整的尾声，同时留意特定公司的长期增长潜力与短期市场波动的结合点。在投资决策时，需综合考虑宏观经济环境、政策变化、技术进步等因素，以实现资产的有效配置。