生鲜软商品板块日度策略报告

生鲜软商品板块日度策略报告

摘要

软商品板块中，白糖期货受巴西减产预期和外盘期价下跌影响，预计短期高位震荡；纸浆期货因关税利空减弱小幅走强，但整体市场仍偏弱，反弹高度受限；棉花期货受下游消费预期偏弱影响，预计继续探底，操作方面建议关注反弹做空机会。生鲜果品板块中，苹果期货因新季天气扰动仍在，期价回调空间有限，建议轻仓逢低做多；红枣期货因新季红枣增产、消费偏弱，建议空单逢低离场或择机空5多9套利。

第一部分板块策略推荐

• 白糖2505：多单逢高离场，外盘期价持续下跌施压糖价，供需或由强现实转向弱预期，支撑区间5950-6000，压力区间6150-6200。
• 纸浆2505：反弹空配，关税利空减弱，但纸浆及成品纸市场仍偏弱，价格反弹高度可能受限，支撑区间5100-5200，压力区间5500-5600。
• 棉花2509：逢高做空，下游消费弱预期延续，期价或继续探底，支撑区间12350-12450，压力区间13400-13500。
• 苹果2510：多单谨慎持有，低库存支撑延续VS天气忧虑略有降温，支撑区间7200-7300，压力区间8000-8200。
• 红枣2505：空单逢低离场，新季红枣增产，消费偏弱，支撑区间8900-9000，压力区间9800-10000。

第二部分市场消息变化

• 苹果：产区去库速度继续较好，强化供应收紧支撑；新季苹果即将进入生长期，天气扰动也不容忽视。
• 红枣：产区不利天气是否对新季枣树生长造成影响，现货库存持续去化，但整体余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。
• 白糖：巴西24/25榨季产糖量定格在4016.9万吨，较前一榨季减产达200万吨左右；制糖比的回升令人惊讶，未来制糖比有望进一步提升，利空国际糖价。
• 纸浆：关税对市场利空影响减弱，带动风险资产反弹，现货报价变动不大，成品纸价格则普遍下跌，木浆生活用纸创去年四季度以来新低。
• 棉花：美棉种植面积预期下降，同时美棉种植推进偏慢，供应端略有支撑；USDA4月报告下调主要国家棉花出口量，整体消费预期偏弱。

第三部分行情回顾

• 期货行情：苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花期货价格均有所波动。
• 现货行情：苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花现货价格环比变化不大，但同比变化较大。

第四部分基差情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆期货基差有所波动。

第五部分月间价差情况

• 苹果、红枣、白糖期货月间价差有所变化，建议关注相关价差交易机会。

第六部分期货持仓情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花期货持仓量及成交量变化情况。

第七部分期货仓单情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花期货仓单量变化情况。

第八部分期权相关数据

• 苹果、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率等数据。