PTA 每日观点
- 基本面：昨日 PTA 期货震荡下行，现货市场商谈氛围一般，现货基差略走强，贸易商商谈为主。本周主港少量在 05 升水 10 有成交，4 月下主流在 05+15 附近成交，个别略高，价格商谈区间在 4290~4370 附近。今日主流现货基差在 05+14。
- 库存：PTA 工厂库存 4.32 天，环比增加 0.03 天偏空。
- 盘面：20 日均线向下，收盘价收于 20 日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：近期加征关税对成本端的冲击减弱，但需求仍存影响，PTA 检修兑现下延续去库，但随着仓单流出现货市场流通性尚可，短期内基差走强幅度偏慢，短期内关注聚酯需求变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势下行，基差走弱。夜盘乙二醇回落下行，早间市场延续弱势，适量贸易商参与补货。午后乙二醇低位调整，现货基差走弱为主，整体商谈偏弱。美金方面，乙二醇外盘重心低位调整，近期船货主流商谈围绕 490-493 美元/吨展开，适量融资商参与买盘。部分台湾招标货 505 美元/吨附近成交，货量在 4000 吨。
- 库存：华东地区合计库存 68.73 万吨，环比减少 1.55 万吨偏多。
- 盘面：20 日均线向下，收盘价收于 20 日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：本周乙二醇外轮到货偏多，显性库存将适度回升。基本面来看，四至五月虽延续去库逻辑，但因油制效益改善整体去库幅度有所收窄，预计四月去库幅度在 10-15 万吨附近。近端来看乙二醇存去库转弱预期，短期乙二醇区间整理为主，后续关注聚酯负荷以及成本端变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA 供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET 瓶片价格数据、PET 瓶片生产毛利数据、PET 瓶片开工率数据、PET 瓶片库存数据、PTA 月间价差数据、TA1-5 价差、TA5-9 价差、TA9-1 价差、PTA 基差数据、MEG 月间价差数据、EG1-5 价差、EG5-9 价差、EG9-1 价差、MEG 基差数据、现货价差数据、对二甲苯加工差、库存分析数据、PTA 厂内库存可用天数、MEG 港口库存、华东地区（周）、PET 切片厂内库存可用天数、涤纶库存数据、聚酯上游开工数据、聚酯下游开工数据、PTA 加工费数据、MEG 利润数据、涤纶利润数据。
