焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2025年4月15日 研究员：冯泽仁 02160635727 fengzerenccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 02160635735 niejiayiccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 02160635736 zhaihepanccbccbfuturescom期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：4月14日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元吨、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2505 1522 1514 1559 1514 1548 121 15086 25506 997 017 JM2505 8925 896 9085 8925 9055 084 192155 187084 23382 221 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 4月14日，焦炭期货主力合约2505震荡回升、再度转强；焦煤期货主力合 约2505收复前一日大部分跌幅。 表2：4月14日黑色系期货持仓情况（单位：手、） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2510 1108677 1124382 26201 11476 14725 132 HC2510 961568 824385 23350 25102 1752 020 SS2506 91238 96764 4394 5868 1474 157 J2505 16546 16527 650 529 121 073 JM2505 94112 125347 11668 13272 1604 146 I2509 314154 330790 13915 21569 7654 237 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 11现货市场动态与技术面走势： 表3：4月14日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1390 1390 1390 1320 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 低硫主焦煤汇总价格 1365 1280 1320 1250 1320 1460 低硫主焦煤汇总价格涨 0 0 0 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 4月14日，焦炭2505合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，K值、D值继续下滑但降幅收窄。焦炭、焦煤2505合约日线MACD绿柱均转为收窄。 12后市展望： 焦炭方面，目前下游钢厂高产量维持，而焦化厂已连续4周明显增产，钢厂与焦化厂库存明显去化利多，但港口库存走高利空，库存结构性变化暂时不足以扭转供应宽松的基本格局。焦炭价格反弹需要成材市场回暖的配合，在贸易端预期冲击又暂缓之下，钢材价格明显下滑后有所企稳，预计5月中旬之前焦炭市场或跟随成材好转。 焦煤方面，进口高位增长不停歇，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量开工率较去年四季度明显偏低，但抵不住供应持续宽松，库存端钢厂和港口库存明显去化，但近期焦化厂积极补库将给后期价格反弹打折。好在焦化厂明显开始复产，至于能不能让焦煤下跌止步，还需看焦炭市场能否真正回暖。 消息面上，邢台、天津、石家庄、唐山等地焦炭现货市场第一轮提涨落地，钢厂对湿熄焦炭上调50元吨、干熄焦炭上调55元吨，2025年4月15日零点执行。 预计经历关税大战后焦炭、焦煤市场反弹或将于近期开启，可尝试逢高卖出看跌期权，或者待行情企稳逢低尝试买入保值或投资。 二、行业要闻 国铁集团消息，今年一季度，国家铁路针对疆煤外运实施64个“公转铁”项目，一季度疆煤外运完成2201万吨。 记者从中国铁路获悉，今年一季度，国家铁路累计发送货物97亿吨，同比增长31，日均装车179万车，同比增长42，为畅通国内国际双循环、保障国民经济平稳运行提供了有力支撑。 甘肃能化近日结构多家机构调研时表示，公司生产经营分布甘肃省白银平川、靖远、景泰，兰州红古、武威天祝和酒泉肃北县等矿区。拥有8对煤炭生产矿井，核定年产能1624万吨。此外，还有2个在建矿井，1个在建露天矿，在建年产能690万吨。在建矿井景泰煤业白岩子矿、天宝煤业红沙梁露天矿目前处于联合试运转阶段。景泰煤业白岩子矿井下各工作面稳步推进，产品已实现正常销售；天宝煤业红沙梁井工矿供水、供热、供电等系统已完成预验收，联合建筑已完成预验收，矿井主通风机已安装调试完成，其余矿井及相关配套建设正在进行中。公司煤种以动力煤和配焦煤为主，主要以坑口价销售，其中，火电企业仍然为动力煤销售第一大客户，通过签订长协进行销售，合同签订和执行须遵守政府电煤保供规定和中长期合同要求；配焦煤依据市场定价销售。甘肃能化强调，近年来，公司持续调整煤炭销售结构，积极拓展销售渠道，细 分煤炭品质，压缩长协占比，积极销售配焦煤。公司对下属电厂、化工厂煤炭销售按照市场化原则进行，每年签订长协合同，对公司整体煤炭销售和产销存结构起调节作用。目前，公司在建、拟建的电力、化工等项目投产后，耗煤量将近1200万吨年，实际内部耗用量将根据到厂实际煤质和耗煤企业煤源结构发生变化。 杭钢股份报告显示，2024年实现营业收入63664亿元，同比增长1404；净亏损628亿元。 中汽协发布的数据显示，今年一季度，国内汽车产销量分别完成7561万辆和747万辆，同比分别增长145和112。 据内蒙古日报报道，从呼和浩特海关获悉，近日，一批崭新的一汽解放J6P重载充电式牵引车满载近700吨进口煤炭缓缓驶入甘其毛都口岸，这标志着甘其毛都口岸首次实现新能源汽车跨境过货。据了解，此次投放的新能源汽车共43辆，适用于进口煤炭短驳运输。车辆从蒙古国查干哈达场站装车，运行26公里后经甘其毛都口岸入境，最终抵达海关监管作业场所完成卸货及仓储。比起传统燃油车，新能源汽车的能耗直降三分之二，具有低成本、高承载、强动力、智能化等优点，促进了甘其毛都口岸物流向“绿色物流”转型。 据海关总署发布的数据显示，中国3月以人民币计价进口同比下降35，出口同比增长135；以美元计价进口同比下降43，以美元计价出口同比增长124。 据海关统计，2025年3月中国出口钢材10456万吨；13月累计出口钢材27429万吨，同比增长63；出口额累计1936亿美元，同比降48。3月中国进口钢材501万吨；13月累计进口钢材1550万吨，同比下降113；进口额为257亿美元，同比降105。3月中国进口铁矿砂及其精矿93974万吨；13月累计进口铁矿砂及其精矿285312万吨，同比下降78。3月中国进口煤及褐煤38732万吨；13月累计进口煤及褐煤114846万吨，同比下降09。 4月14日，外交部发言人林剑主持例行记者会。据《联合早报》报道，英国议会12日通过一项紧急法案，允许英国政府接管英国钢铁公司，而该公司已于2020年被中国敬业集团收购。会上，法新社记者提问，英方官员表示，允许英国钢铁公司“落入”中方手中是一个天真的想法。请问中方对此有何回应？林剑表示，据我了解，你提到的这家敬业集团是一家中国的民营企业，基于市场化的原则同英方开展合作。对于目前英钢经营遇到的困难，双方应本着互利的原则商谈解决。林剑指出，希望英国政府公平公正对待在英投资经营的中资企业，保护其正当合法权益， 避免将经贸合作政治化和泛安全化，以免影响中国企业赴英正常投资合作的信心。 俄罗斯塔斯社4月14日援引俄罗斯铁路公司（RZD）高管透露的消息报道称，该公司正在努力应对煤炭短装的问题，这已经影响到了该公司的运营和财务。这一问题主要集中在波罗的海港口等西向出口路线，该情况从1月底开始加重。 3月份，澳大利亚纽卡斯尔港（PortofNewcastle）煤炭出口量环比连续第二个月增加，增幅超10，同比同样小幅增加。纽卡斯尔港最新数据显示，2025年3月份，纽卡斯尔港共出口煤炭123679万吨，同比增加166，环比增长1336。 据印度媒体报道的消息，随着美国对中国进口商品加征125的关税，为了应对倾销威胁，世界第二大产钢国印度目前也在考虑对钢材进口征收20的保障税。 印度mjunction平台发布数据显示，本财年以来（2024年4月2025年2月），印度累计进口煤炭24077亿吨，较上年同期的24427亿吨下降14。其中，印度非炼焦煤进口量为1523亿吨，同比下降517；炼焦煤进口量为4970万吨，同比下降424。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨， 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨， 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：全国日均铁水产量：万吨 图6：港口钢厂焦化厂焦炭库存：万吨，天 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：独立焦化厂吨焦利润：元吨 图8：洗煤厂产量与开工率：万吨， 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨 图10：港口焦化厂钢厂炼焦煤库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：日照港准一级焦与5月合约基差：元吨 图12：临汾低硫主焦煤与5月合约基差：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队02160635739有色金属研究团队02160635734黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738农业产品研究团队02160635732量化策略研究团队02160635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：075583382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京