纯碱周度观点
- 供应压力明显回升：装置开工率提升至88.05%，周产量增加至73.77万吨，氨碱法开工率环比下降0.80%，联碱法环比上升5.42%。
- 需求改善较为有限：纯碱表需74.61万吨，环比增加10.45万吨，轻重碱表需均有所增加。
- 库存延续去化：纯碱企业库存169.30万吨，环比下降0.84万吨，轻重碱库存分别变化。
- 核心逻辑：高供给和高库存压制价格，期价延续弱势，SA2509合约关注1330-1450元/吨，关注装置检修和进出口情况。
玻璃周度观点
- 关注利润亏损下的产线冷修动态：浮法日熔量15.85万吨，国内玻璃生产线在产224条，冷修停产73条。
- 库存小幅去化：全国浮法玻璃样本企业总库存6520.3万重箱，环比下降55.4万重箱，库存天数29.2天。
- 需求维持刚需：全国深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比增加2.5%，同比减少33.3%。
- 核心逻辑：供需边际变化有限，注册仓单数量增加，短期盘面延续震荡偏弱，玻璃2509合约关注1150-1250元/吨，套利关注5-9反套。
行情回顾
- 纯碱现货价格：华中地区重碱1400元/吨，轻碱1300元/吨，华北地区重碱1550元/吨，轻碱1450元/吨，轻重碱价差100元/吨。
- 基差数据：沙河地区纯碱基差20元/吨，玻璃基差-1元/吨。
- 价差数据：纯碱5-9价差-49元/吨，玻璃5-9价差-46元/吨，玻璃-纯碱套利价差151元/吨。
基本面数据
- 纯碱供应：周产量73.77万吨，开工率88.05%。
- 纯碱库存：企业库存169.30万吨。
- 纯碱需求：表需74.61万吨。
- 玻璃供应：浮法日熔量15.85万吨，光伏日熔9.61万吨。
- 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6520.3万重箱。
- 玻璃需求：深加工订单天数均值8.2天。
成本利润数据
- 纯碱成本利润：氨碱法理论利润-86元/吨，联碱法理论利润164元/吨。
- 玻璃成本利润：以煤炭为燃料的浮法工艺毛利1000-2200元/吨，以天然气为燃料的浮法工艺毛利较煤炭略低。
