一、纯碱
- 基本面：
- 现货：近期报价震荡偏弱，期现交割库出库价在1300-1320元/吨。
- 供应：产量继续回升，环比增加1.79万吨，产线上近期整体稳定，5月初江苏实联存1个月左右检修计划，下月新增井神存减量预期。供应端重回历年同期高位。
- 需求：下游多以刚需补库为主，整体需求表现一般，市场拿货情绪偏谨慎。
- 库存：厂库累库趋势延续，本周厂库库存环比增加1.83万吨，重碱端累库3.49万吨。社会库存预计在38.32万吨，社库环比减少1.95万吨。
- 利润：本周氨碱润修复，联碱利润维持下滑。
- 基差：09基差-34元/吨。
- 小结：供应重回历年同期高位，对价格压制作用再度凸显。利好仅在于光伏玻璃点火预期以及玻璃厂逢低补货需求。整体策略上以反弹沽空对待，企业可把握逢高卖出套保机会。近期注意市场情绪影响及碱厂装置动态。
- 风险点：产线检修；宏观政策
二、玻璃
- 基本面：
- 价格：本周现货企业挺价较多，现货均价重心小幅上移。
- 供应：供应端依旧维持稳定状态，当前浮法玻璃日熔维持在15.85万吨，本期一条产线点火（900吨/日）。
- 需求：近期整体产销出现逐渐放缓态势，华南主销区出货情况相对较好，湖北及华东亦能维持刚需出货，而沙河地区出货情绪不高，贸易商及加工厂补库谨慎为主。深加工加工订单方面，4月中旬订单天数均值9.3天，环比维持回升趋势。
- 库存：基于“银四”需求旺季的边际走弱，本周厂库库存去库速度仍有较大放缓，分区域看：华北累库，华东、华中华南地区仍有一定去库。
- 利润：本周天然气及煤制气利润有所好转，石油焦利润下滑。
- 基差：09基差123元/吨。
- 小结：前期需求端边际向好延续，外加低估值驱动，对于价格有一定支撑，但在中游较大库存的压制下，一定程度上使得短期反弹被压制，此外产销逐渐有放缓迹象，预计盘面或仍维持震荡偏弱趋势，09或再度试探石油焦及煤制气下方成本支撑，但需进一步关注政策消息层面变化或带来的情绪上刺激。
- 风险点：地产政策；产线点火及冷修
