对等关税冲击市场，不确定性激增

行情复盘

上周IF2504、IH2504、IC2504和IM2504期货合约均下跌，其中IC2504跌幅最大（4.58%），IM2504次之（5.4%）。

基本面分析

• 2025年3月CPI同比下降0.1%，1-3月平均下降0.1%。
• 2025年3月PPI同比下降2.5%，环比下降0.4%；一季度PPI下降2.3%。
• 2025年3月末M2同比增长7%，M1同比增长1.6%，M0同比增长11.5%；一季度净投放现金2498亿元。
• 一季度人民币贷款增加9.78万亿元。

估值分析

截至4月13日：

• 中证500指数PE 27.48倍（分位数59.41%），PB 1.76倍。
• 沪深300指数PE 12.09倍（分位数38.04%），PB 1.29倍。
• 上证50指数PE 10.5倍（分位数58.24%），PB 1.17倍。
• 中证1000指数PE 36.08倍（分位数37.06%），PB 2.00倍。

其他数据

• 股债利差可通过市盈率倒数或股息率计算。

综合分析

• 美国宣布取消针对中国部分产品的125%对等关税，市场波动加剧。
• 建议投资者谨慎操作，下周可能震荡反弹，可考虑少量期权交易。