铁矿石周报：强现实弱预期，矿价低位震荡

2025年4月13日 铁矿石周报 强现实弱预期，矿价低位震荡 核心观点 铁矿石期现价格大幅下行，主力合约录得4.77%周跌幅，量仓扩大，均线指标转为空头排列，基差有所走强。 姓名：涂伟华从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局相对良好，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双刷新年内新高，矿石需求表现强劲，继续给予矿价强支撑，但需注意的是旺季钢市基本面表现不佳，谨防钢价下行引发减产。与此同时，国内港口到货低位弱稳运行，且矿商发运也高位回落，多因季末冲量结束后减量所致，持续性不强，按船期推算国内港口到货量短期企稳，而内矿供应同样平稳，铁矿石供应有所收缩。综上，旺季钢厂生产积极，矿石需求表现良好，且供应短期收缩，供弱需强局面下基本面表现良好，继续给予矿价支撑，相对利空则是海外关税风险扰动，多空因素博弈下矿价将延续低位震荡运行态势，关注成材端表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货大幅下行.............................................................41.2期价弱势下行，基差再度走强...............................................52铁矿石供需格局相对良好......................................................62.1矿石供应弱稳运行........................................................62.2矿石需求表现良好........................................................82.3矿石库存持续去化........................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货大幅下行 关税风险扰动不断，市场情绪表现疲弱，铁矿石现货价格大幅下行。普氏指数收于98.35美元/吨，周环比下跌4.47%；青岛港主流现货品种录得16-36元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于762元/吨，周跌幅为3.05%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差再度走强 铁矿石基本面变化不大，但关税风险扰动市场情绪，铁矿石期价承压弱势下行，主力合约录得4.77%周跌幅，均线指标转为空头排列。与此同时，铁矿石期现价格均弱势下行，且期货跌幅更大，基差再度走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局相对良好 2.1矿石供应弱稳运行 港口铁矿石到货小幅回落。47港到货量为2359.10万吨，环比减13.20万吨，其中澳矿到货环比减110.20万吨至1508.10万吨；巴西矿到货量为555.90万吨，环比增179.90万吨；非澳巴矿到货量环比减82.90万吨至295.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运高位回落。全球19港发运量为2921.90万吨，环比减265.90万吨；其中澳矿发货量为1659.20万吨，环比减327.20万吨；巴西矿发运量为733.90万吨，环比增72.50万吨；其它地区发运量为528.80万吨，环比减11.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为2067.11万吨，环比减167.76万吨，其中VALE发运环比增17.88万吨至545.44万吨；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比减96.48、16.16、73.01万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例以增量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应高位攀升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为65.66%，环比微增0.52%，铁精粉日均产量为41.43万吨，环比增0.33万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求表现良好 钢厂生产积极，矿石终端消耗持