PTA周报：PTA市场快速下跌 关注油价走势

PTA市场快速下跌关注油价走势 国信期货PTA周报2025年4月13日 后市展望 结论及建议 需求端：下游聚酯负荷高位，刚需暂时稳定，但贸易战影响商家预期，终端订单环比减少，江浙织机开工连续下滑；本周原料剧烈大跌，聚酯产销表现平淡，长丝明显累库，现金流环比改善。 供应端：中泰、百宏在检，下周YS大化重启、川能检修，4月YS海南、嘉通能源有检修计划，PTA供应预期收缩，4月大概率延续去库，关注装置运行动态。 成本端：贸易战利空需求预期，海外汽油裂差低迷，PXN价差大幅回落；原油大跌后宽幅震荡，产业链成本重心下移，但PTA估值整体偏低，成本波动重点关注油价。 综合来看，贸易摩擦仍有反复，宏观风险尚未解除，大宗商品波动明显加大，PTA绝对价格主要跟随成本，关注原料走势变化。策略上：单边短线操作，TA/MEG价差逢低尝试做扩。。 风险提示：原油价格反弹、检修力度加大。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 行情回顾 第一部分 PTA主力合约走势 PX主力合约走势 基差窄幅走强、月差偏弱 4月11日，PTA现货周均价格4326元/吨，周环比下跌540元/吨。 截至 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 PTA供应分析 第二部分 PTA新产能投放计划 1月1日起PTA产能基数调整为8285万吨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3月PTA产量同比小幅增长 3月PTA产量603.0万吨，同比增长2.0%，1-3月累计产量1789.0万吨，同比增长2.2%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1-2月PTA出同比较快增长 2月PTA出口38.3万吨，同比增长74.0%，1-2月累计出口65.5万吨，同比增长14.9%。1-2月出口主要流向阿曼、越南、埃及、巴基斯坦、土耳其等。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 PTA负荷环比下滑，下周YS大化重启，川能及YS海南计划检修研究所 截至4月11日，PTA装置周均负荷为76.8%，周环比下降3.6%。截至4月11日，PTA周度产量136.2万吨，环比减少4.3万吨。 PTA本周去库速度加快 截至4月11日，上周PTA社会库存526.3万吨，环比下降8.7万吨。4月11日，PTA交易所注册仓单162179张，周环比减少7382张。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 PTA现货加工费剧烈波动 截至4月11日，PTA周均生产成本3923元/吨（环比-557），现货周均加工费402元/吨（+134）。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 下游需求 第三部分 1-2月聚酯出口维持高速增长 3月聚酯产量658.0万吨，同比增长4.6%,1-3月累计产量1819.0万吨，同比增长3.4%。1-2月聚酯累计出口199.9万吨，同比增长17.0%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 终端订单环比减少，江浙织机开工延续下滑 截至4月11日，江浙织机周均开工率66.2%，周环比下降2.5%。截至4月11日，华东织造企业坯布库存34.0天，周环比增加2.0天。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 长丝开工持稳，短纤降负，瓶片开工微升，聚酯开工整体高位 聚酯产销持续平淡，长丝库存明显累积 截至4月10日，长丝POY、FDY、瓶片、短纤库存分别为26.8天、29.2天、14.8天、9.7天。 聚酯价格跟跌原料，企业现金流显著改善 上游成本 第四部分 1-2月PX进口同比大幅下降 3月PX产量305.4万吨，同比减少6.9%，1-3月累计产量930.6万吨，同比减少2.4%。1-2月PX累计进口139.4万吨，同比下降16.4%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 亚洲PX进入检修季节 4月11日国内PX负荷73.4%，周环比持平。4月11日亚洲PX负荷72.5%，周环比下降0.3%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 PX价格大幅回落 截至4月11日，CFR中国主港PX周均价724美元/吨，周环比下跌125美元/吨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 贸易战利空需求预期，海外汽油裂差低迷，PXN价差大幅回落 亚洲PX装置检修统计 欢迎关注国信期货订阅号 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。