铁矿石周评：本周震荡收涨

一、行情回顾
铁矿石2505主力合约本周震荡收涨，全周涨幅为0.51%，周收盘价为788.5元。

二、基本面情况

1. 供应方面：

   • 全球发运量环比增加132.6万吨至2647.8万吨，澳巴发运量均增长（澳洲+107.8万吨，巴西+24.9万吨）。
   • 中国45港到港量环比减少267.0万吨至2243.6万吨，回落至年内均值水平。
   • 澳洲发往中国量环比增34.4万吨至1527.0万吨。

2. 库存方面：

   • 截止4月3日，全国45港库存14468.41万吨，环比降51.99万吨，日均疏港量增4.35万吨至317.56万吨。
   • 库存去库主要因到港量下降。

3. 需求方面：

   • 钢厂高炉开工率83.13%（周环比+1.02pct，同比+5.32pct），产能利用率89.63%（周环比+0.55pct，同比+6.02pct）。
   • 钢厂盈利率55.41%（周环比+1.73pct，同比+22.08pct），日均铁水产量238.73万吨（周环比+1.45万吨，同比+15.15万吨）。
   • 钢厂库存偏低，清明节假期补库需求支撑铁水上升，但后续增产空间有限（受粗钢调控政策影响）。

三、研究结论

• 短期铁矿石震荡走势，主要因供应端发运量增加、到港量回落、港口库存去库，需求端钢厂盈利率回升但铁水增产幅度放缓。
• 后期铁水产量进一步回升空间受限，需关注现实需求表现及宏观政策变化。