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【特别关注】 政府工作报告官方解读：今年GDP增速目标为何下调 【开利综合观察】国务院总理李克强作2017年政府工作报告时表示，今年发展的主要预期目标是：国内生产总值增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。 和去年全年6.7%的GDP增速相比，这一增长目标有所下调。对此，政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏在国新办发布会上表示，今年将经济增长目标下调至6.5%左右，是基于国外复杂经济形势，以及国内推进供给侧改革的需要。 黄守宏称，调整经济目标，一方面为调结构和促改革留出一定弹性空间；另一方面，也是与全面建成小康社会要求相衔接。据测算，经济增速达到6.4%多一点就可以满足这一要求。 他还表示，6.5%左右的增速，为的是能完成1300万的就业增长目标。至于比6.5%下滑或者有没有底线？黄守宏表示，“我们一直叫保持经济运行在合理区间，下线就是保就业，只要就业不出问题，经济增长略高略低都是可以的”。至于遇到特殊情况，他表示，手段和措施、创新的工具都是充足的。 比如赤字率3%，很多方面建议中国政府提高赤字率，但我们注意到3%的赤字率和我们的经济增长目标是匹配的。万一有其他情况，我们是留有余地，我们是做一步想一步，都留有后手，去应对最不想看到或者最不可能发生的事。 不搞强刺激 货币并未放水 黄守宏提到，2016年中国经济设立的30多项硬指标，都完成或者超额完成了。至于其中一项指标，M2的增速问题，2016年是11.3%，低于13%左右的预期目标。 黄守宏称，其实在当前中国经济金融的环境下，M2增速低于13%是对经济社会发展更有利的。也说明没有强刺激，货币没有放开闸门，没有放水，可以列入超额完成之列。 政府债务不高 黄守宏表示，关于中国的债务问题，科学准确地来看，政府的债务是不高的。政府负债率约36%-37%。其中，中央政府16%左右，地方20%左右。 除了政府负债，黄守宏称，从住户部门来看，中国有量入为出的习惯。金融部门整体的负债水平在国际上也是不高的。而且金融部门的负债一直稳定，且发生了向好的变化，比如去年底银行业不良贷款率为1.74%，较此前略有下降，这 是2012年以来该数据首次出现下降。 他称，中国负债高一点的是企业，特别是国有企业负债率偏高，但是经过最近的努力，去年工业企业的负债率是下降的。此外，黄守宏还表示，年内全部取消手机国内长途和漫游费，这是最后时刻写入报告的措施之一。这一句话的背后，涉及到数百亿元，也关系到相关运营商的经营，困难性和复杂性很高。 今年重点工作 去产能：再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。 去库存：三四线城市要支持居民自住和进城人员购房需求；房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地。 去杠杆：要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束。 金融体制改革：深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。拓宽保险资金支持实体经济渠道。 国企改革：基本完成公司制改革。深化混合所有制改革，在电力、石油等领域迈出实质性步伐。 农业结构调整：扩大优质水稻、小麦生产，适度调减玉米种植面积，粮改饲试点面积扩大到1000万亩以上。鼓励多渠道消化玉米库存。 降成本：扩大小微企业享受减半征收所得税优惠范围，大幅降低企业非税负担。 投资：完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元。 消费：促进电商、快递进社区进农村；扩大内外销产品“同线同标同质”实施范围。 创新：加快新材料、人工智能、第五代移动通信等技术研发和转化。 环保：重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度明显下降。 外商投资：修订外商投资产业指导目录，进一步放宽服务业、制造业、采矿业外资准入。支持外商投资企业在国内上市、发债，允许参与国家科技计划项目。 政府工作报告首次点名新三板 “两板”从未这么火 【开利综合观察】国务院总理李克强在政府工作报告中首次提及新三板，行业人士称，创新层的制度创新空间将彻底打开。 十二届全国人大五次会议正式开幕，李克强作政府工作报告。在报告中，李克强再次提及深化多层次资本市场改革，并提到积极发展创业板、新三板。他表示：深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。 这是李克强连续5年政府工作报告提及发展多层次资本市场，更是首次直接提及新三板。此前几年的表述如下：2016年：推进股票、债券 市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。 2015年：加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展金融衍生品市场。 2014年：加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。 关注新三板的微信公众号“读懂新三板”援引中信建投投资银行部董事总经理李旭东称，今年政府工作报告首提新三板，意义深远。 新三板的独立市场地位已经得到高层确认，新三板将与创业板并驾齐驱，共同推动国家创新战略。其次，后续制度措施将会次第展开，新三板特别是创新层的制度创新空间将彻底打开。 东北证券新三板研究中心总监付立春也认为，政府工作报告首次点名提到“新三板”，并且放在和创业板并列的位置，说明新三板在资本体系中已经较高，而且得到国务院层面的确认。 南山资本创始人周运南认为，此番表态可以证明新三板已是中国多层次资本市场中可以单列出来重点建设发展的重要一环。报告中将创业板与新三板并列，并使用“积极发展”的字眼，表明政府最高层已经肯定了新三板对中国资本市场的重要性，新三板“二次创业”的号角已由政府最高层吹响。 上月底，证监会主席刘士余在国新办发布会上介绍资本市场改革发展情况时也提及，新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，当年融资超过了1391亿元。 证监会副主席赵争平也称，新三板改革是今年建成多层次资本市场的一项重要工作，要把融资、交易这些核心功能进一步提升，改革的重点是市场分层。 “香橙会”创始人汪生科认为，今年政府工作报告将“积极发展创业板、新三板”作为2017年资本市场发展的首要工作，说的如此具体，说明政府对这领域的改革已经有成熟的想法。他表示：可以预期，下一阶段资本市场制度供给的重点，是放在创业板、新三板这“两板”市场上。这其中自然会涉及到创业板和新三板这两个市场的再定位问题，新三板和创业板的转板问题等等。有市场资深人士认为，注册制改革可能会从创业板开始。 九鼎投资分析称，除主板市场外，报告特别提到“积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”，创业板、新三板、新四板被赋予更重大的服务实体经济的使命。 可以预期，创业板、新三板的制度改革将进一步加速，市场机制进一步完善，融资功能进一步强化。对于股权投资机构而言，未来的投资退出预期也将更为明朗。 【开利内参】 央行副行长易纲：加息、降准还再看一看 【开利综合观察】对于市场当下热议的经济是否有加息、降准的必要以及稳 健中性货币政策的问题，央行副行长易纲给出如下回复。 现在美联储已经开始加息，中国有没有加息的必要?易纲称，加息的问题还得以国内考虑为主，以我为主，具体要看经济、物价等方面。“我觉得还得再看一看。” 对于是否有降准空间?易纲表示，要综合研究，考虑方方面面。尽管当下我国外汇占款在持续减少，但应该说，流动性还是很正常的、稳定的。 今年我国货币政策定调为稳健中性，将用何种指标体现稳健中性?易纲对本报记者称，“观察，央行肯定要做到不松不紧。” 两任首富售乐视体育股权：王健林早已清仓 马云大幅减持 【开利综合观察】乐视体育接连失去中超、亚足联两个重要IP版权，乐视生态资金链紧张以及乐视印度裁员这一连串的风波将贾跃亭的乐视推向了舆论的风口浪尖。 澎湃新闻获悉，此前在乐视体育A轮融资中领投的万达集团目前已经全面退出，马云旗下的云锋投资也已经出售了大部分股份。 2015年5月13日，乐视体育宣布首轮融资8亿元，其中A轮由万达投资领投，A+轮由云锋股权投资领投，东方汇富投资和普思投资等7家机构和个人跟投。 根据乐视网(300104)当时披露的持股情况，公司持有10.63%，公司实际控制人乐视控股持有38.97%，而乐视体育核心团队合计持股21.26%，万达投资及普思投资合计持股11.49%，云锋股权投资持股7.82%，东方汇富投资及其关联方合计持股6.34%，上海万育等其他股东合计持股3.49%。 除了乐视相关公司以外，万达成为了乐视体育的最大投资方。 值得一提的是，在投资者当中，一度有两位"中国首富"的身影共同现身：万达集团的王健林以及云锋股权投资的控制人马云。 彼时，乐视体育的整体估值达到28亿元。在A轮融资之后，乐视体育将出让三个董事会席位，万达、云锋、东方汇富各占一席。随着乐视体育首轮融资的落地，当时成为贾跃亭回国后输血乐视的首笔公开投资。 贾跃亭在打造出互联网电视之后，一边打造新的手机、汽车公司，一边腾挪转换电影、体育等原有业务。对于贾跃亭来说，他需要大量的资本撑起乐视生态的梦想。而乐视体育成为乐视生态的首个突破口。 据此前的报道，万达在A轮中是以2亿元获得了乐视体育的独家投资权。 不过，这笔投资仅仅只持续了半年多时间。 澎湃新闻在查询最新的工商资料后发现，2015年12月30日，万达金粟投资管理有限公司在乐视体育中的持股比例从8%降为0，手中股权悉数清仓。知情人士表示，万达这笔股权"卖了个好价钱"。 除了王健林的全面退出之外，其子王思聪的北京普思投资有限公司目前在乐视体育中的持股比例为4%。根据资料显示，2015年12月30日，普思投资最高时曾一度增持其在乐视体育的股权，持股比例高达11%。但最新的工商资料显示，截至2016年11月24日，普思投资已经减持了在乐视体育中的持股比例，目前 持股比例为4%。 而受到马云实际控制的上海云锋新创股权投资中心也已经大幅减持手中持有乐视体育的股权。截至2016年11月24日，云锋的持股比例已从10%降至3%。 此外，资料显示，目前乐视体育将22205股股权质押给了四家公司。2016年12月6日和2016年12月7日，乐视体育连续将股权质押给给了深圳英大资本管理有限公司和平安银行股份有限公司北京分行。 2016年3月，乐视体育B轮融资启动，凯撒旅游(000796.SZ)的公告内容显示，乐视体育B轮计划融资规模为70亿元，B轮后估值由135亿元增至205亿元。在B轮融资中，由海航资本投资(北京)有限公司与海航资本集团先行发起设立的嘉兴基金以12亿元的投资成为主要领投方。预计投资完成后嘉兴基金持有乐视体育5.85%股权。 乐视体育CEO雷振剑曾表示，乐视体育B轮融资"会创下中国体育产业史上的一个记录，这是毋庸置疑的"。的确，在不到1年的时间内，乐视体育的估值由首轮融资的28亿元暴增到205亿元，估值增加了6倍多。 值得注意的是，澎湃新闻在凯撒旅游当时的公告中发现，截至2015年12月31日，乐视体育未经审计总资产44.42亿元，净资产4.08亿元，2015年全年未经审计营业收入为4.17亿元，但并未看到公司的盈利情况。 2016年4月12日，乐视体育正式宣布已完成B轮80亿元融资。该轮融资由海航资本领投，投资方包括20多家机构以及孙红雷、刘涛、陈坤、霍思燕、周迅等10多位明星个人投资者。在B轮融资后，乐视体育估值最终定格在215亿，创下了体育行业融资额新高的纪录。 在一份乐视体育募资说明书中提到，乐视体育主要依赖三部分收入，广告、赛事运营以及会员收入。根据乐视自身测算，2016年的收入将在2015年5亿的收入基础上翻上2倍，达到28亿。到2017年则