短期来看，海外地缘冲突的余波尚未完全消退，市场风险偏好可能受到压制，呈现震荡整理的走势。从中期视角看，A股的核心逻辑始终锚定国内，经济修复趋势延续，企业盈利逐步改善，政策持续稳健发力，市场内在稳定性提升，中长期上行趋势未发生根本改变。
海外方面，地缘冲突引发滞胀担忧，但市场已充分消化相关悲观预期，美联储加息预期降温，美元指数低位震荡，人民币汇率保持相对强势，海外流动性对国内的掣肘持续弱化。需警惕地缘事态的边际变化，但无需过度放大其对A股的中长期影响。
国内方面，经济修复亮点突出，政策发力稳健托底。1-2月工业企业利润数据展现明显修复迹象，新质生产力相关领域业绩亮眼；消费、基建、制造业投资等核心维度稳步修复，出口保持韧性，企业盈利修复趋势逐步清晰。政策层面，各类政策按部就班落地，稳增长、促科创的政策合力持续显现，资本市场层面推动长期资金入市、维护市场稳定的举措不断落地，流动性方面货币政策维持宽松基调，市场暂无流动性紧缩预期。
配置上，建议关注三大主线：一是具备业绩支撑的绩优科技板块，如AI硬件、半导体、储能、商业航天等；二是顺周期与能源相关板块，如有色金属、煤炭、电力、能源基建等；三是具备高股息特征的低估值红利板块。
机会前瞻方面，关注以下题材：
- 储能：第十四届储能国际峰会暨展览会即将举行，储能行业政策支持力度加码，全球能源安全重视推动储能价值凸显，中国储能产能借势美国光储高增，关注布局相关交付能力强的公司。
- 石油化工：俄罗斯全面禁止汽油出口，推高国际汽油价格，带动石油化工产业链成本传导，相关头部企业或迎来交易性机会。
- 半导体原料：氦气作为半导体制造关键材料价格上涨超50%，全球氦气供应体系遭受冲击，工业气体板块有望迎来估值提升，关注氦气国产化、电子特气国产替代领域公司。
- 锂电池：4月锂电池排产预计继续向好，盈利修复预期强，储能电池需求爆发与动力电池需求修复推动行业景气度上行，关注固态电池、钠离子电池等新技术路线量产领先的企业。
- 旅游：清明假期旅游预订同比翻倍，政策、需求、供给三重支撑推动旅游产业链各环节进入旺季，受益于旅游消费升级和需求释放，利好旅游服务、航空运输、酒店餐饮、景区运营等板块的头部标的。
