大豆/粕类
- 重要资讯：美豆因美国与多个国家关税缓和而上涨，但特朗普仍保留对中国的高额关税。巴西升贴水下跌，国内进口成本稳定。国内大豆到港量逐渐恢复，未来三个月有累库趋势，抑制油厂榨利。周四国内成交较好、提货较弱，开机率偏低。南美方面，巴西升贴水近期震荡，季节性卖压及原油下跌成本下降压制巴西升贴水，但中国对美关税对巴西升贴水形成支撑，国内大豆到港成本稳定为主。
- 交易策略：05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕目前成本区间为2850-2950元/吨。短期美豆因种植面积下降预期及贸易战多空交织，巴西卖压及宏观走弱压制巴西升贴水上行空间，但高额关税亦有所支撑巴西升贴水，大豆到港成本趋于稳定。国内豆粕因有累库趋势，但中期受美豆天气、面积交易及巴西卖压结束等预期影响，预计震荡为主。
油脂
- 重要资讯：马棕3月产量环比大增16.76%至138.72万吨，同比与去年几乎持平，产量开始恢复。出口数据延续较弱为100.55万吨，国内表观消费意外大增至45.31万吨，抑制累库幅度，累库5万吨至156.26万吨，同比下降15万吨。报告总体因产量恢复，出口疲软，不过国内消费较好导致库存小幅增加，库存同比仍处低位等支撑中性偏空。ITS及AMSPEC预计马棕4月前10日出口增加约20%-50%。受特朗普关税对全球经济走弱预期影响，原油大跌，带动棕榈油估值下跌。马来西亚MPOB数据显示3月棕榈油产量、库存增加，棕榈油小幅走弱但受到库存仍偏低、4月高频出口转好的支撑。国内现货基差震荡。
- 交易策略：原油大跌将明显抑制棕榈油高估值，若产量恢复明显，两者叠加棕榈油将偏空。昨日MPOB数据显示马来西亚棕榈油产量同环比均恢复明显且小幅累库，但受到4月高频出口转好及库存仍偏低的支撑。关注后续产地供需情况。中期由于美国相关利益团体一致要求提高RVO，提振市场信心，若宏观企稳，油脂或受此支撑。
白糖
- 重点资讯：周四郑州白糖期货价格反弹，郑糖9月合约收盘价报5966元/吨，较前一交易日上涨63元/吨，或1.07%。现货方面，广西制糖集团报价6130-6220元/吨，上调10-40元/吨；云南制糖集团报价5980-6020元/吨，上调40-50元/吨；加工糖厂主流报价区间6420-6860元/吨，上调30-40元/吨；广西现货-郑糖主力合约（sr2509）基差164元/吨。巴西航运机构Wiliams发布的数据显示，截至4月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为38艘，此前一周为36艘。港口等待装运的食糖数量为158.83万吨，此前一周为142.27万吨。
- 交易策略：受美国关税政策不断变动影响，短线糖价或延缓宽幅震荡。但从基本面来看，北半球产量不及预期，叠加巴西库存处于低位，短期国际市场供应依然偏紧张。国内方面，在进口大幅减少后，目前国内的产销率同比大幅提高，预计短线糖价维持高位震荡。中长期要看天气情况，因为主要产糖国种植面积都处于增长态势，若2025年天气恢复正常，2025/26榨季将会有较大幅度的增产，糖价有从高位下跌的风险。
棉花
- 重点资讯：周四郑州棉花期货价格反弹，郑棉9月合约收盘价报12985元/吨，较前一交易日上涨225元/吨，或1.76%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价13750元/吨，较上个交易日下跌250元/吨，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约（CF2509）基差765元/吨。当期下游市场供需双弱，观望氛围浓厚，纺企皮棉随采随用。消息方面，4月10日特朗普表示将我国加征关税提至125%，且暂缓其他未进行反制措施的国家对等关税90天，期间关税降至10%。据农业农村部公布的4月供需报告数据显示，2024/25年度棉花消费量下调20万吨至760万吨，进口量下调20万吨至150万吨；对产量和期未库存数据未作调整。
- 交易策略：受美国关税政策不断变动影响，短线棉价或将延续宽幅震荡。从基本面来，看在国内进口大幅减少后，目前供需紧平衡，3月去库速度明显加快。并且目前巴西和美国出口对中国出口数量维持在低位，预计我国3、4月份进口还是很少。后续观察消费，如果下游边际受加税影响明显走弱，则棉价后续会走弱现实的下跌行情。但如果下游边际没有变弱反而好转，则存在预期差，存在反弹的可能。
鸡蛋
- 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳，少数涨，主产区均价涨0.03元至3.24元/斤，黑山涨0.1元至3元/斤，馆陶持平于2.98元/斤，多数地区养殖单位仍积极出货，但市场整体消化稍慢，部分地区终端采购积极性减弱，多以出货为主，谨慎观望，今日全国鸡蛋价格或多数走稳，个别地区或微调。
- 交易策略：前期供应过剩主导，盘面在空头打压下持仓过大，此种情况容易酝酿反抽，适逢成本端走高，现货带领空头回补，近月大幅反弹，短期受情绪引导下波动放大近月或维持偏强，中期成本端影响式微且持仓风险解除，仍关注上方压力。
生猪
- 现货资讯：昨日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.1元至14.64元/公斤，四川均价持平于14.51元/公斤，北方养殖端出栏量或有限，下游低价收猪或有难度，猪价或微涨；南方养殖端或按计划走量，受北方情绪带动，猪价或难跌，今日或稳定为主。
- 交易策略：现货有偏弱预期，但受消费、二育、冻品等支撑因素托底，回落空间不及预期也是事实，现货下跌迟迟未兑现，远端在供压后移的思路下维持偏弱；盘面近远端思路不同，近端留意偏高贴水下现货跌价不及预期后的反向收贴水的可能，关注下方支撑，远端长期高空思路为主。
