蛋白粕
- 行情资讯：CBOT大豆收跌，巴西升贴水稳定，大豆到港成本稳定。国内豆粕现货持稳，华东报2980元/吨，成交疲弱、提货较好。MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为231.73万吨，上周压榨大豆233.44万吨，上周饲企库存天数为7.98天环比下降0.25天，港口大豆上周去库，但同比仍较高，豆粕库存回升至100万吨以上。
- 策略观点：全球大豆供应下降，进口成本底部或已显现，但向上空间需更大减产力度。国内大豆库存处历史最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，但逐步进入去库季节，存在一定支撑。豆粕预计震荡运行。
油脂
- 行情资讯：马来西亚11月棕榈油出口量减少，产量环比增加。国内油脂总库存环比持平，棕榈油库存同比中性，持续累库，豆油去库趋势上周反弹，菜油因缺籽停机持续去库。
- 策略观点：马棕产量超预期压制行情，短期供应偏大累库，若印尼高产不能持续，棕榈油或反转。若印尼维持高产，棕榈油继续弱势。建议震荡看待，若出现产量下降信号转向多头。
白糖
- 行情资讯：郑州白糖期货小幅反弹，郑糖1月合约报5370元/吨。现货方面，广西、云南、加工糖厂报价下调。2025/26榨季广西已开榨糖厂18家，同比减少26家。ISO预测2025/26榨季全球食糖将出现163万吨过剩。
- 策略观点：新榨季北半球主产国增产，原糖向上空间有限。糖浆、预拌粉进口管控加强，进口利润创近五年新高。建议等待反弹继续做空。
棉花
- 行情资讯：郑州棉花期货小幅上涨，郑棉1月合约报13585元/吨。现货方面，CCIndex 3128B报14793元/吨。纺纱厂开机率为65.5%，环比减少0.1个百分点。全国棉花商业库存380万吨，同比增加37万吨。USDA上调2025/26年度全球棉花产量至2614万吨。10月进口棉花9万吨，同比减少2万吨。
- 策略观点：旺季结束后需求不差，下游开机率中等偏弱，盘面下跌消化丰产利空。短期棉价延续震荡。
鸡蛋
- 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价小涨至2.88元/斤，供应量稳定，下游消化速度稳定，供需暂处僵持状态。
- 策略观点：前期盘面提前现货走出反弹，但现货跟涨不及预期导致升水扩大。短期需求支撑力度是关键，现货兑现季节性涨价前盘面仍以震荡为主。近弱远强下月差以反套为主，中线关注上方压力，备货期结束后重回供应，等待反弹后抛空。
生猪
- 行情资讯：国内猪价主流下跌，河南均价落0.14元至11.49元/公斤，四川均价涨0.02元至11.56元/公斤。市场需求有稳有增，但养殖端出栏计划普遍较多，生猪供应增幅明显。
- 策略观点：理论出栏量偏大，规模场出栏计划完成度一般，屠宰放量背景下体重同比仍高、环比续增。肥标差高位滞涨，散户二育栏位缓慢释放。供应端压力依旧，未来仍有增量。需求因气温偏高表现不温不火。盘面估值不低，现货驱动向下，维持高空近月或反套思路。
