五矿期货农产品早报

农产品早报 2021/7/13 张 利 农产品研究员 电话：0755-23982963 邮箱：zhanglb@wkqh.com 周方影 农产品研究员 电话：0755-23375136 邮箱：zhoufy@wkqh.com 王俊 农产品研究员 电话：15882158317 邮箱：wangja@wkqh.com 张正 农产品研究员 电话：18280292564 邮箱：zhangzheng@wkqh.com 丁易川 农产品研究员 电话：18368405138 邮箱：dingyc@wkqh.com 油脂 周一BMD棕油9月跌0.72%至3864林吉特/吨。广东24度棕榈油报价8850元/吨，较前一天涨30元/吨；张家港一级豆油报价8970元/吨，较前一天涨180元/吨；江苏四级菜油报价10390元/吨，较前一天涨150元/吨。截至2021年7月6日，豆油港口库存77.76万吨，较前一周增4.36%。全国港口食用棕榈油总库存32.20万吨，较前一周增1.58%。 天气预报显示，未来6-10日美豆主产区气温接近正常水平，不过仍有板书地区降雨量低于中值。周一公布的MPOB数据显示，马棕6月产量环比增2.21%至161万吨，为连续第四个月增加；6月出口环比增加11.84%至142万吨，出口大幅反弹；6月期末库存环比增加2.82%至161万吨，为去年9月以来最高；因产量和进口的增长，抵消了出口的大幅反弹，整体看报告中性偏多。国内大豆到港量庞大，海关数据显示，5月大豆进口量高达960.7万吨。预计6-7月国内大豆月均到港量超1000万吨，油厂也将维持高压榨，豆油库存有累库预期，基差有走弱趋势，但国内盘面更多随成本波动。整体而言，受美豆及马棕影响，油脂仍处于偏强格局。 单边上回落偏多思路，套利上暂时观望。 蛋白粕 美豆：截至7月6日当周，美豆开花率29%，去年同期31%，美豆生长优良率59%，之前一周60%，去年同期71%。未来两周美豆西北部产区仍面临干旱威胁，尤其是南达科他州、北达科他州、明尼苏达州和爱荷华州。 国内供需：上周主要港口大豆库存860.7万吨，环比增加18.48万吨，主要粮油企业豆粕库存120.06万吨，环比增加1.26万吨，主要油厂菜粕库存3.12万吨，环比减少0.34万吨。终端谨慎补库，华南豆粕主力基差M09-50，华东菜粕主力基差RM09-51。7月进口大豆到港预估950万吨，环比减少5%,同比减少13.64%。 小结：美豆种植面积定调，进一步确认了21/22年度供需紧张格局。阶段性，7-8月美豆单产变化有望为价格带来指引，季节性偏多。国内现货市场相对坚挺，基差震荡走高。单边以回落买入为主，豆粕9-1价差逢低做扩大。 鸡蛋 现货端，昨日蛋价大部稳，部分小涨，馆陶报价在3.84元/斤，高温下产蛋率逐步下降，预计近期仍是小涨走势，部分涨幅在0.05-0.1元/斤，整体走货量正常；期货端，近月走势依旧偏弱，远月反弹，8月挤升水延续，9月空头略有减仓反弹，在现货偏弱、启动偏晚的背景下，近月走势稍弱，但旺季现货启动在即，不宜过分看空，短期关注4600一带的支撑短多，中长期看延淘加剧、存栏逐步恢复同时需求偏弱，关注反弹后的抛空机会。 生猪 现货方面，主流报价回落为主，全国均价16.3元/公斤，跌0.08元，河南报价16.5元/公斤，终端需求较弱，养殖户出栏积极，同时西南受疫情影响，预计近期现货小幅回调但空间有限；期货端，受现货影响，盘面小幅回落，重新跌回19000元/吨以下，减仓行情，市场交投谨慎，现货上下空间受限背景下，期货趋势难觅，震荡整理思路，现货季节性反弹的大背景仍在，偏低位短多或正套思路，过高不追；长期关注远月冲高后的套保机会。 白糖 昨日ICE原糖延续回落，10月合约跌0.99%至17.07，因数据显示巴西中南部地区压榨强于预期，且需求持续疲软。UNICA称巴西中南部地区6月下半月糖产量为289万吨，自上半月欠佳表现中复苏。巴西霜冻影响有限、压榨超预期，运费高企导致近期需求疲软，原糖高位回调，短期未见止跌信号。关注盘面下跌后能否刺激市场买兴，下方关注17美分附近支撑力度。 内盘SR2109冲高回落，涨0.67%至5554元/吨，夜盘窄幅波动，收于5546。主产区现货报价稳定，南宁报价5565（0），与盘面基差11（-37），成交清淡。5-6月销售数据显示消费有所好转且消费旺季来临，加之进口自3月以来维持低位，对下方有一定支撑；但累计进口、库存居高不下始终压制盘面上行空间。短期内生驱动不足，跟随原糖及商品整体波动。外盘高位回落后，巴西配额外进口成本跌至5600附近，前期上涨支撑不在，郑糖跟随下行。 短期郑糖仍有回调压力，建议待企稳后入场做多；中期随着库存去化及下榨季产量降低预期，谨慎偏多。 苹果 昨日产区卖家出货心态较为积极，货源质量参差不齐，实际成交价格较为混乱，虎皮及差货卖家低价处理，好货价格浮动有限，交易以质论价，整体出货速度不快。盘面看，10合约增仓上行，跌1.83%至6047，持仓增加5万手。近期走货速度一般，旧季库存压力大。虽主产区冰雹频发，但面积有限，对全国产量影响有限，若需求未有效恢复，新季供应预计仍将延续过剩。近两年贸易商亏损严重，加之早熟嘎啦开秤价低于市场预期、时令水果价格不断走低，开称价预期较悲观。 短期市场仍博弈旧季库存及新季产量情况，且盘面更多反应新季预期，目前新季预期较为悲观。短期盘面震荡走弱，前期高位空单建议继续持有，下方关注5900-6000支撑力度；中期基本面仍偏空，建议关注逢高做空机会。 棉花 昨日郑棉主力合约冲高回落，较上一交易日环比上涨0.31%收至16410。截止7月12日，中国新疆328棉花价格16700元/吨，环比上涨70元/吨。 央行降准使得业者看涨信心复燃，但棉花的政策调控方面滑准税配额仍对市场造成一定压力。目前美国、巴西部分棉花产区处于持续的高温干旱，对后期棉花供应量或有一定影响。国内方面，国储昨日抛储轮出累计9529吨，均100%完全成交，业者积极性较好；成交均价16403元/吨，地产棉与新疆棉均给出高溢价。储备棉行情造好，纱厂多数反映储备棉性价比较高，对后市成交情况看好。下游总体维持淡季不淡，纱厂开工率保持65%相对高位，成品库存不高；平均原料库存在一个多月，较去年同期已经高出将近10天。往年经验看纱厂进行集中备货的时点在8月，而今年由于对于新棉成本普遍较高的一致性预期，可能导致纱厂提早备货。长期看下半年国内新棉存在一定减产预期且籽棉成本偏高，加上海外纺织服装需求逐渐复苏提振终端消费，棉价中枢上行的驱动不变。短期投机资金撤退后存在回调可能，等待回落做多。 策略上短期09合约回落16000做多；长期看棉价中枢上移，建议低位长期做多。 油脂 图 1：豆油基差(元/吨) 图2：棕榈油基差(元/吨) -400-20002004006008001000120014001600500060007000800090001000011000基差：右主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 -600-400-2000200400600800100012001400160020003000400050006000700080009000100002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-03基差：右主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 3：菜油基差(元/吨) 图 4：油脂期价(元/吨) -400-200020040060080010005000600070008000900010000110001200013000基差：右主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 35004500550065007500850095001050011500豆油主力菜油主力棕榈油主力数据来源：WIND、五矿期货研究中心 蛋白粕 图 1：豆粕基差(元/吨) 图2：菜粕基差(元/吨) -300-200-10001002003004005006002000250030003500400045002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-03基差(右轴)主力现货 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 -200-150-100-50050100150200250190021002300250027002900310033002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-03基差（右轴）主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 3：进口大豆榨利(元/吨) 图 4：豆菜粕期价(元/吨) -800-600-400-20002004002017-03-152018-03-152019-03-152020-03-152021-03-15现货1月5月9月数据来源：天下粮仓、五矿期货研究中心 170022002700320037004200豆粕主力菜粕主力数据来源：WIND、五矿期货研究中心 鸡蛋 图1:现货价格（元/吨） 图2:在产蛋鸡存栏（亿只） 数据来源：博亚和讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图3:鸡龄结构 图4：淘汰鸡周度出栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图5:淘汰鸡出栏平均日龄（日） 图6:蛋鸡补栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图7:蛋鸡养殖利润（元/斤） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 生猪 图1：生猪存栏（头） 图2：能繁母猪存栏（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：生猪出栏（万头） 图4：后备母猪销量（万头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图5：生猪养殖利润（自繁自养、元/头） 图6：生猪出栏体均重（千克） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：日度屠宰量（头） 图8：生猪现货价格（元/公斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心