五矿期货农产品早报

农产品早报 2021/7/9 张 利 农产品研究员 电话：0755-23982963 邮箱：zhanglb@wkqh.com 周方影 农产品研究员 电话：0755-23375136 邮箱：zhoufy@wkqh.com 王俊 农产品研究员 电话：15882158317 邮箱：wangja@wkqh.com 张正 农产品研究员 电话：18280292564 邮箱：zhangzheng@wkqh.com 丁易川 农产品研究员 电话：18368405138 邮箱：dingyc@wkqh.com 油脂 周四BMD棕油9月跌0.63%至3771林吉特/吨。广东24度棕榈油报价8790元/吨，较前一天跌60元/吨；张家港一级豆油报价8970元/吨，较前一天跌30元/吨；江苏四级菜油报价10240元/吨，较前一天150元/吨。截至2021年7月6日，豆油港口库存77.76万吨，较前一周增4.36%。全国港口食用棕榈油总库存32.20万吨，较前一周增1.58%。 天气预报显示美国作物产区天气改善，有利于作物生长，美豆高位回落。SPPOMA数据显示，7月1—5日马来西亚棕榈油单产减少13.45%，出油率降0.45%，产量减少15.81%。SGS数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量环比增加10.8%。马棕产量不及预期，加之近期印度撤销精炼棕榈油的进口限制并下调进口关税，提振棕榈油市场。国内大豆到港量庞大，海关数据显示，5月大豆进口量高达960.7万吨。预计6-7月国内大豆月均到港量超1000万吨，油厂也将维持高压榨，豆油库存有累库预期，基差有走弱趋势，但国内盘面更多随成本波动。 单边上回落偏多思路，套利上暂时观望。 蛋白粕 美豆：截至7月6日当周，美豆开花率29%，去年同期31%，美豆生长优良率59%，之前一周60%，去年同期71%。未来两周美豆西北部产区仍面临干旱威胁，尤其是南达科他州、北达科他州、明尼苏达州和爱荷华州。 国内供需：上周主要港口大豆库存842.22万吨，环比增加69.26万吨，主要粮油企业豆粕库存118.8万吨，环比增加2.15万吨，主要油厂菜粕库存3.46万吨，环比减少0.43万吨。终端谨慎补库，华南豆粕主力基差M09-64，华东菜粕主力基差RM09-68。7月进口大豆到港预估950万吨，环比减少5%,同比减少13.64%。 小结：美豆种植面积定调，进一步确认了21/22年度供需紧张格局。阶段性，7-8月美豆单产变化有望为价格带来指引，季节性偏多。国内现货市场相对坚挺，基差有望震荡走高。单边以回落买入为主，豆粕9-1价差逢低做扩大。 鸡蛋 现货方面，昨日全国鸡蛋价格多数上涨0.05-0.10元/斤，均价为4.10元/斤，涨0.07元/斤；市场余货不多，需求跟进一般；天气转热，库存不高，随着出梅后采购量的增多，预计蛋价下周仍有0.2元/斤以上的涨幅。期货端，考虑到今年现货启动偏晚以及市场普遍存在的延淘情绪，一定程度对冲了今年存栏偏低的事实，盘面旺季高升水合约走弱，空头借机打压，盘面触及4600以后开始减仓，现货启动在即，情绪上追空需要格外谨慎，建议短期观望，关注下方支撑；更长周期看，各合约需要等兑现今年的旺季上涨以后给出高点来抛空，上方压力关注 4800-4850。 生猪 现货端，近期猪价波动较窄，昨日现货大部持平，部分小涨，全国均价16.1元/公斤，河南均价涨0.22元/公斤至16.3元/公斤，供需两弱，现货继续运行在成本线附近，缺乏明显驱动；期货端，盘面震荡为主，6月下旬自底部反弹以来整体偏强，但由于现货未出现超预期的情况，期货缺乏往上的驱动，盘面触及20000元/吨心理压力位后回调整固，基差收窄；当前背景下，预计盘面短期围绕19000元/吨震荡为主，较难走出趋势，现货季节性反弹预期仍在，建议逢低短多为主，正套亦可逢低适当参与，中期关注现货上涨兑现后的远月逢高套保机会。 白糖 昨日ICE原糖10月合约跌2.42%至17.34，延续下跌走势。近期机构评估巴西霜冻影响不大，霜冻炒作有所降温，加之原油高位回调，运费高企导致现货需求疲软，原糖走弱。但巴西干旱及后续仍有霜冻，减产预期强，对下方支撑较强，短期关注17美分支撑。 内盘窄幅波动，SR2109跌0.21%至5592元/吨，夜盘延续跌势，收于5557。主产区现货报价部分下调，南宁报价5575（-10），与盘面基差-17（+2），成交一般。6月产销数据显示国内需求恢复有限，消费情况一般，库存压力仍大，叠加外盘高位回调，郑糖短期仍有回调压力。 短期郑糖震荡走弱，建议多单止盈，待回调企稳后入场做多；中期随着库存去化及下榨季产量降低预期，谨慎偏多。 苹果 近期随着温度升高，库存货果农卖货时间缩短，客商及果农出货心态着急，成交以质论价，但客商采购积极性一般。盘面看，10合约震荡下行，跌1.88%至6155。早熟果嘎啦开秤价低于市场预期，市场对富士苹果开秤价预期更悲观，拖累盘面。夏季时令水果大量上市、温度升高，去库压力增加，但近期走货一般。 短期盘面震荡走弱，高位空单可继续持有；中期基本面仍偏空，建议关注逢高做空机会。 棉花 昨日郑棉主力合约延续回调，较上一交易日环比下跌0.49%收至16395。截止7月8日，中国新疆328棉花价格16640元/吨，环比下跌100元/吨。 昨日现货市场整体交投氛围冷清，仅少量刚需成交。国储抛储依旧维持100%成交，行情较好，但受盘面价格有所回落，成交价也小幅回调。截至8日，储备棉平均成交价格16331元/吨，较前日环比下跌96元/吨。此轮投机资金拉涨过后，棉价重心有所上移，大概率在新区间宽幅震荡，再回前期区间的可能性不大。下游维持淡季不淡，纱厂开工率保持高位，原料库存在一个 多月，较去年同期已经高出将近10天。往年经验看纱厂进行集中备货的时点在8月，而今年由于对于新棉成本普遍较高的一致性预期，可能导致纱厂提早备货。长期看下半年国内新棉存在一定减产预期且籽棉成本偏高，加上海外纺织服装需求逐渐复苏提振终端消费，棉价中枢上行的驱动不变。短期投机资金撤退后存在回调可能，等待回落做多。 策略上短期09合约回落16000做多；长期看棉价中枢上移，建议低位长期做多。 油脂 图 1：豆油基差(元/吨) 图2：棕榈油基差(元/吨) -400-20002004006008001000120014001600500060007000800090001000011000基差：右主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 -600-400-2000200400600800100012001400160020003000400050006000700080009000100002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-03基差：右主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 3：菜油基差(元/吨) 图 4：油脂期价(元/吨) -400-200020040060080010005000600070008000900010000110001200013000基差：右主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 35004500550065007500850095001050011500豆油主力菜油主力棕榈油主力数据来源：WIND、五矿期货研究中心 蛋白粕 图 1：豆粕基差(元/吨) 图2：菜粕基差(元/吨) -300-200-10001002003004005006002000250030003500400045002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-03基差(右轴)主力现货 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 -200-150-100-50050100150200250190021002300250027002900310033002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-03基差（右轴）主力现货数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 3：进口大豆榨利(元/吨) 图 4：豆菜粕期价(元/吨) -800-600-400-20002004002017-03-152018-03-152019-03-152020-03-152021-03-15现货1月5月9月数据来源：天下粮仓、五矿期货研究中心 170022002700320037004200豆粕主力菜粕主力数据来源：WIND、五矿期货研究中心 鸡蛋 图1:现货价格（元/吨） 图2:在产蛋鸡存栏（亿只） 数据来源：博亚和讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图3:鸡龄结构 图4：淘汰鸡周度出栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图5:淘汰鸡出栏平均日龄（日） 图6:蛋鸡补栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图7:蛋鸡养殖利润（元/斤） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 生猪 图1：生猪存栏（头） 图2：能繁母猪存栏（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：生猪出栏（万头） 图4：后备母猪销量（万头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图5：生猪养殖利润（自繁自养、元/头） 图6：生猪出栏体均重（千克） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：日度屠宰量（头） 图8：生猪现货价格（元/公斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 白糖 图1：白糖现货价格（元/吨） 图2：基差情况 数据来源：沐甜科技、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：交易所库存（万吨） 图4：白糖总持仓 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：累计进口（万吨） 图6：工业库存（万吨） 数据来源：沐甜科技、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心