聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃盘中下挫探底后震荡回升，跌幅收窄，LLDPE05合约收7242元/吨，跌1.83%，持仓变化-33577手，PP05合约收7194元/吨，跌0.29%，持仓变化-20294手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月09日星期三 现货市场：聚乙烯市场，现货价格延续跌势，挫伤市场交投氛围，国内LLDPE市场主流价格在7450-8100元/吨；PP市场，现货价延续跌势，下游观望情绪较浓，市场交投氛围清淡，华北拉丝主流价格在7090-7220元/吨，华东拉丝主流价格在7200-7300元/吨，华南拉丝主流价格在7130-7400元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置集中规模检修，供应压力稍有释缓。截至4月3日当周，PE开工率为77.66%，周环比-0.61%，PP开工率77.56%，周环比+0.85%。 （2）需求方面：下游需求多维持稳定。截止4月3日当周，农膜开工率53%（持平），包装53%（持平），单丝43%（+1%），薄膜45%（持平），中空44%（+1%），管材41%（+2%）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率58.13%（+0.51%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2025-04-09，两油库存79.00万吨，较前一交易日环比+2.00万吨。截止4月3日当周，PE贸易库存16.794万吨（-0.191万吨），PP社会贸易库存5.02万吨（+0.075万吨）。 （4）成本端：关税贸易争端加剧，市场担忧未来需求前景，叠加OPEC+超预期计划5月增产，油价重心不断下挫，对下游能化支撑不足。 【市场逻辑】 聚乙烯随着装置检修增多，供需边际有所改善，但对价格驱动有限，关税贸易争端加剧，市场风险恐慌，油价大幅下挫，对其支撑不足。因丙烷和乙烷从美国进口较多，加征关税提升其进口成本，间接利好聚丙烯，但关税对其终端需求形成利空影响。【交易策略】 关税事件继续发酵，市场恐慌情绪升温，成本端坍塌下挫，聚烯烃跟随调整，预计短期跟随成本端宽幅波动，建议暂时观望，关注关税政策以及油价波动。LLDPE参考撑位7000-7050元/吨，压力位7600-7650元/吨；PP参考支撑位7000-7050元/吨，压力位7300-7350元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯在成本端带动下，盘中大幅下挫随后震荡 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 上行，跌幅收窄，EB05合约收7034元/吨，跌2.36%，持仓变化-10157手。 现货市场：苯乙烯现货价大幅下跌，华东市场价格为7150元/吨，华南市场价格为7350元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：关税贸易争端加剧，市场担忧未来需求前景，叠加OPEC+超预期计划5月增产，油价重心不断下挫，对下游能化支撑不足。 （2）供应端：后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期。扬子巴斯夫12.5万吨装置4月7日停车检修，预计至5月底，万华65万吨装置4月5日停车检修，计划25天左右；恒力石化72万吨苯乙烯装置计划4月7日晚间停车检修，预计20-25天左右；浙石化一套60万吨/年PO/SM装置3月29日附近已停车检修，4月6日装置重启，一套60万吨/年乙苯脱氢装置4月7日停车，预计25天附近。截止4月3日，周度开工率74.99%，周度环比-1.47%。 （3）需求端：需求稳中小幅调整，存有刚需支撑。截至4月3日，PS开工率63.31%，周度环比-3.78%，EPS开工率51.92%，周度环比+1.84%，ABS开工率68.36%，周度环比+0.72%。 （4）库存端：4月9日，华东港口库存为11.08万吨，周环比去库2.98万吨，4月2日至4月8日华东主港抵港1.50万吨，提货4.03万吨，下周期计划到船2.32万吨。 【市场逻辑】 苯乙烯装置检修陆续增加，供需预期偏强，但当前主要驱动逻辑在成本端和宏观方面。关税贸易争端加剧，市场恐慌情绪蔓延，油价大幅下跌走弱，对苯乙烯支撑不足。【交易策略】 关税贸易风险再升级，成本端坍塌下行，苯乙烯跟随弱势调整，建议暂时观望，参考下方支撑位6550-6600元/吨，参考压力位7400-7450元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率........................................