对二甲苯：隔夜油价大幅反弹，估值修复，多PX空PTA PTA：成本抬升，多PX空PTA MEG：供应预计收缩，单边反弹，多MEG空PTA止盈

对二甲苯：隔夜油价大幅反弹，估值修复，多PX空PTA PTA：成本抬升，多PX空PTA MEG：供应预计收缩，单边反弹，多MEG空PTA止盈 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 关税：美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）于4月9日暂停了针对特定国家的“互惠关税”，距离这些关税生效不到一天，同时保留了10%的广泛关税，并提高了对中国的关税。 这一令人震惊的举措在社交媒体帖子中被提及，迅速推高了包括石油、天然气、铜和铝在内的许多大宗商品价格。 然而，特朗普表示，由于中国自己的报复，美国将对中国征收125%的关税，而此前是84%。一位白宫官员告诉S&P Global Commodity Insights旗下的Platts，新的10%关税将不适用于加拿大和墨西哥，这两个国家曾被豁免于4月2日的关税。 特朗普的社交媒体帖子表明，对美国关税进行报复的国家仍将面临高关税税率，这引发了人们对欧盟在4月9日早些时候批准新关税后会看到什么税率的疑问。然而，这位白宫官员表示，由于欧盟关税尚未生效，该区块将仅受10%的一揽子税率的约束。 特朗普在4月9日的社交媒体帖子中说：“在某个时候，希望在不久的将来，中国会意识到，剥削美国和其他国家权力的日子不再可持续或可接受。 总统在4月9日回答记者提问时还指出了最近几天的糟糕市场。“只要冷静点，它会成功的，”他说，并补充说，在做出关税决定时，“你必须有灵活性”。 除了10%的普遍关税外，许多其他关税仍然有效，这对美国来说仍然非常高。 NYMEX即月原油当日收于62.35美元/桶，上涨至2.77美元/桶，高于盘中低点55.12美元/桶。 公告发布后不久，ICE即月布伦特原油收于65.48美元/桶，当日上涨2.66美元，高于盘中低点58.40美元/桶。 关税消息震动了NYMEX天然气期货价格，该价格在过去三个交易日中大幅下跌。在前一天跌至两个月低点后，在特朗普宣布后，即月NYMEX期货合约在4月9日下午上涨8-9%，至3.75美元/百万英热单位。 金属方面，COMEX美国现货铜价从公告前的4.21美元/磅左右跃升，并在特朗普调整关税调整后的几个小时内交易价格超过4.40美元/磅。 COMEX现货黄金价格从特朗普宣布前的3,100美元/盎司以上跌至一小时后的约3,071美元/盎司。金价在随后的盘中交易中开始回升。 PX：尾盘石脑油价格僵持，5月MOPJ目前估价在513美元/吨CFR。9日PX价格大幅下跌，尾盘实货5月在696/706商谈，6月在697/703商谈，5/6换月在+5有卖盘。均无成交。9日PX估价在699美元/吨，较8日下跌21美元。浮动价6月在-10/-4.5商谈。 中国台湾一工厂其一条30万吨PX9日已按计划停车检修。该装置计划检修45天左右。 PTA：9日PTA现货价格下跌至4150元/吨，主流基差在05+5，月均价格4616.67元/吨，月结价格4726元/吨。 MEG：4月7日-4月13日，张家港到货数量约为3.9吨，太仓码头到货数量约为5.5万吨，宁波到货数量约为0.8万吨，上海到货数量约为1.9万吨，主港计划到货总数约为12.1万吨。 4月8日张家港某主流库区MEG发货在3200吨左右；太仓两主流库区MEG发货在3230吨左右。 聚酯：华东一年产55万吨聚酯瓶片装置近日升温重启，该装置于上月底附近停车检修。 江浙涤丝9日产销整体冷清，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成。江浙几家工厂产销分别在40%、60%、45%、0%、25%、20%、50%、80%、30%、15%、20%、40%、0%、20%、80%、35%、20%、80%、55%、20%、20%、5%。 9日直纺涤短工厂部分销售较8日略有好转，截止下午3:00附近，平均产销46%，部分工厂产销：60%、70%、30%、25%、10%、40%、80%、0%。 【行情观点】 PX：美国关税下调，对中国保值高关税，隔夜原油价格大幅反弹，PX估值将再次回升，预计出现反弹。关注多PX空PTA对冲。 PTA：成本抬升，PTA估值修复。关税缓和，纺服需求悲观预期修正，加上成本抬升，关注多PTA空PF对冲。 MEG：中美高关税背景下，关注乙烷裂解制装置开工变化。乙二醇供应缩减。但油价大幅反弹，多MEG空PTA止盈。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：2 PTA趋势强度：2 MEG趋势强度：2 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。