对二甲苯：单边高位震荡市，PTA：多PX空PTA，MEG：低位反弹，估值下方空间有限

市场动态

• PX：亚洲PX价格因原油上涨获得支撑，2月MOPJ估价551美元/吨CFR，3月估价897美元/吨，较上周五上涨5美元。普拉茨公司评估亚洲PX CFR Unv1/中国为891.67美元/吨，FOB韩国为870.67美元/吨，均上涨5.67美元/吨。伊朗及乌克兰局势引发供应中断担忧，原油价格维持在高位。中国PX工厂运营率约91%，高于亚洲其他地区（低于80%）。供应端，中国装置开工率提升至90.9%，泰国PTTG和韩国GS装置计划重启，科威特装置检修。12月PX进口量预计提升至95万吨，国产量预计340+万吨，供应量增至440万吨/月。下游PTA高加工费但负荷稳定，关注逸盛新材料检修情况。PX供增需减，供应逐步宽松，但成本端油价下方空间有限，资金层面关注度提升，技术上仍是多头趋势，短期偏强。
• PTA：PTA负荷从73%升至78%，但1月中检修预计月中回落至73%。下游聚酯开工90.8%，春节后预计降至84%，终端订单结束，织造库存累积，长丝FDY亏损减产，短纤和瓶片库存不高。PTA预期进入需求下滑格局，但现阶段低库存去库，价格仍偏强，关注加工费做缩头寸。
• MEG：华东港口库存约80.2万吨，环比上升7.7万吨。需求端聚酯开工预计下滑，供应端油制装置开工率下降，合成气装置检修，进口量预计下降。乙二醇估值3600元/吨有支撑，建议空单离场。

趋势强度

• 对二甲苯：1
• PTA：1
• MEG：1

观点及建议

• PX：单边偏强，关注月差正套，多PX空PTA对冲。多SC空PX。
• PTA：单边偏强，多PX空PTA，多SC空PTA。关注加工费做缩头寸。
• MEG：单边短期偏强反弹，空单离场。