对二甲苯：高位震荡市，下方空间有限 PTA：聚酯减产计划增加，关注兑现力度 MEG：估值下方空间有限

对二甲苯：高位震荡市，下方空间有限PTA：聚酯减产计划增加，关注兑现力度MEG：估值下方空间有限 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格下跌，2月MOPJ目前估价在554美元/吨CFR。今天PX价格下跌，一单3月亚洲现货在883成交。尾盘实货2月在883有卖盘，3月在881/883商谈。今日PX估价在881美元/吨，较昨日下跌16美元。 中国PX负荷89.4%。 PTA：中国大陆装置变动：独山300万吨重启提负中，新材料360万吨装置停车，目前PTA负荷在76.9%。 另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在82.9%附近。 MEG：截至1月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.43%（环比上期上升0.5%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.21%（环比上期上升1.58%）。 聚酯：截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在89.9%附近。 今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销76%，部分工厂产销：25%、70%、50%、30%、100%、20%、85%、104%、50%，20%。 江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在20%、80%、45%、30%、40%、0%、40%、20%、20%、40%、80%、40%、30%、105%、30%、80%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：供应边际宽松，成本端支撑，短期震荡市。关注PX PTA环节加工费压缩头寸。PX内外价差此前持续打开，一季度PX进口量整体回升，12月份初步估计95万吨，1月份预计90+。国产供应方面，目前开工整体负荷拉满，浙石化1月中旬开始降负荷，目前PX开工率维持89.4%（-1.5%）。海外装置方面，GS55万吨装置重启，科威特82万吨装置检修，亚洲整体负荷80.6%（-0.6%）。油价触底反弹，然聚酯需求端负反馈，PXN在前期油价上涨过程当中快速压缩至330美金/吨。 PTA：聚酯工厂2月检修规模增加，PTA1-2月累库压力上升，短期高位震荡市，关注PTA加工费压缩头寸。PTA加工费修复，本周PTA装置开工率维持在76.9%。本周逸盛新材料360万吨和英力士125万吨装置兑现检修计划，独山能源300万吨装置1.14附近重启，其250万吨装置计划本月底前停车，能投100万吨装置计划1月20日附近重启。单边价格方面，在5000元/吨附近聚酯工厂点价意愿上升，整体下方空间有限。 MEG：区间震荡市，下方空间有限，关注基差、5-9正套。供应端，开工率仍偏高，国产乙二醇开工率74.4%，煤制开工率80.2%（+1.6%）。浙石化、武汉石化降负荷，内蒙古兖矿40、华谊20万吨负荷提升；1月下富德能源50成都石油36万吨检修、三江100负荷2月下降、中化泉州50万吨1月底重启。聚酯方面长丝大厂增加检修力度，2月聚酯负荷下调至82-83%左右。乙二醇供应压力仍较大。但考虑到目前基差月差可覆盖仓储成本，下行空间有限，春季煤制负荷检修增多，海外地缘影响变化较大，基差、月差或有波动。