- 核心观点：本周生猪市场或供需双减，猪价回归区间震荡格局。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价14550元/吨，2505合约基差1065元/吨，现货升水期货。
- 库存：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。
- 盘面：价格在20日均线上方但方向向下。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：春节后生猪供需两淡，预计本周猪价回归区间震荡格局；生猪LH2505：日内13400至13800区间操作。
- 近期要闻：
- 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场仍处季节性淡季，大猪出栏偏少，生猪供需双减，现货价格维持震荡，期货收基差支撑影响偏强震荡。
- 春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪现货价格整体仍处弱势。
- 国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。
- 元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体维持震荡偏强格局，而反弹幅度需观察未来需求回升情况。
- 利多因素：
- 国内春节后生猪供应减少。
- 中国对美国和加拿大进口猪肉加征关税。
- 利空因素：
- 国内生猪存栏月度环比增长。
- 生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：
- 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。
- 国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季。
- 基本面数据：
- 仔猪料肉比及存活率：稳定在2.65-2.72之间。
- 农村部存栏：截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
- 规模场存栏：商品猪存栏量稳定在1400-1600万头。
- 猪肉进口：月度猪肉进口量稳定在30万吨左右。
- 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本稳定在300-400元/头。
- 饲料盈利预期：周度生猪饲料盈利预期稳定在5000-10000元/头。
- 生猪出栏量：月度生猪出栏量稳定在9000-10000万头。
- 生猪出栏均重：稳定在110-130kg。
- 自繁自养及外购仔猪利润：外购仔猪利润高于自繁自养利润。
- 猪牛肉价差：猪牛价差稳定在10-25元/斤。
- 屠宰端数据：
- 毛白价差：稳定在20-30元/千克。
- 白条均价：稳定在120-140元/千克。
- 36城均价：稳定在25-35元/斤。
- 屠宰结算价：稳定在120-140元/千克。
- 屠宰加工利润：稳定在-50-150元/头。
- 屠宰企业鲜销率和冻品库存率：鲜销率稳定在30-70%，冻品库存率稳定在20-80%。
- 需求端数据：
- 猪粮比：稳定在10-15。
- 收放储：
- 生猪收储：2019-2024年生猪收储量稳定在5000-10000吨，收储均价稳定在1500-2000元/吨。
- 生猪放储：2019-2024年生猪放储量稳定在5000-10000吨，放储均价稳定在1400-1600元/吨。
