PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货大幅下跌，现货市场商谈氛围较昨日略有回落，部分聚酯工厂逢低补货，现货基差变动不大。4月中主港主流在05+5附近成交，个别略低，价格商谈区间在4110~4170附近，夜盘价格略高。4月下主港在05升水8~13有成交。下周仓单在05-16附近有成交。今日主流现货基差在05+5。中性 2、基差：现货4115，05合约基差-94，盘面升水中性3、库存：PTA工厂库存4.29天，环比减少0.25天偏多4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：净空空增偏空6、预期：受美国关税落地影响，油价连续暴跌，PTA期货开盘跌停，现货价格也快速回落，不过4月PTA自身供需格局延续去库，现货基差变动不大，预计PTA价格短期跟随成本端继续走低，后续原油市场波动及关注“特朗普关税”后续发展。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇盘面跌停后小幅回升，市场交投尚可。夜盘乙二醇低位调整，部分聚酯工厂参与点价。早间受关税争端持续升级，乙二醇盘面大幅低开并触及跌停，低位买盘适度显现。随后盘面跌停板打开小幅回升，基差走强明显，下周现货高位成交至05合约升水88-89元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心大幅回落，个别贸易商低位参与询盘，4月中下船货商谈成交在459-469美元/吨附近。中性 2、基差：现货4140，05合约基差-73，盘面平水中性3、库存：华东地区合计库存70.28万吨，环比增加2.08万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空空减偏空6、预期：受关税政策影响，原油价格大幅下行，美原油破位60美元/桶。成本端坍塌，商品市场重新定价，乙二醇市场承压明显。4月乙二醇去库幅度尚可，价格重心回落过程中低位点价需求将显现，货源收缩过程中基差可适度走强。乙二醇绝对价格平台下行为主，后续关注上下游装置负荷变化。 影响因素总结 利多： 1、近期聚酯开工率88.1%附近 利空： 1、下游需求负反馈可能向上传导。 2、短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。但是当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!