核心观点
- 橡胶：沪胶期货2509合约弱势下行，收低4.05%至14330元/吨。5-9月差贴水收敛至150元/吨。受中美关税冲突及新一轮割胶期供应预期回升影响，后市沪胶或维持偏弱走势。
- 甲醇：甲醇期货2505合约探底企稳，小幅收低1.55%至2352元/吨。5-9月差贴水扩大至123元/吨。宏观与产业因子双弱，后市甲醇或维持震荡偏弱。
- 原油：原油期货2505合约大幅收低4.90%至458.1元/桶。美国总统“对等关税”令加剧波动，市场担忧全球增长放缓。清明假期外盘原油下跌影响下，国内原油或延续弱势。
关键数据
- 橡胶：青岛天然橡胶库存周环比增1.47万吨至54.4万吨，增幅2.78%；保税库存增0.28万吨至7.58万吨，增幅3.83%。轮胎开工率全钢胎降1.00%至68.1%，半钢胎升0.10个百分点至83.00%。汽车产销量同比增39.6%和34.4%。
- 甲醇：国内甲醇开工率75.64%，周环比降0.03%；产量周均182.69万吨，降2.68万吨。甲醛开工率25.73%，二甲醚7.24%，醋酸93.05%，MTBE54.07%。港口库存周环比降8.43万吨至60.54万吨，内陆库存降1.62万吨至31.16万吨。
- 原油：美国钻井平台降2座至484座，原油产量增0.6万桶/日至1358万桶。商业原油库存周增616.5万桶至4.39792亿桶，库欣库存增237.3万桶至2507.8万桶。炼厂开工率86.0%。WTI原油期货基金净多持仓周增13735张至180558张，Brent净多持仓增55511张至250215张。
研究结论
- 橡胶：利空情绪主导，供应预期回升，后市沪胶维持偏弱。
- 甲醇：宏观与产业双弱，后市维持震荡偏弱。
- 原油：关税政策不确定性升温，需求预期减弱，后市延续弱势。
