橡胶甲醇原油日报：利空因素主导 能化弱势下行

橡胶甲醇原油 利空因素主导能化弱势下行 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2605合约呈现缩量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，盘中期价重心大幅下移至16000元/吨一线下方运行。收盘时期价大幅收低3.73%至15980元/吨。5-9月差升水幅度升阔至130元/吨。能化板块集体承压回落拖累沪胶期货弱势收低，预计后市胶价或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货金融研究所 甲醇：本周一国内甲醇期货2605合约呈现缩量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高上涨至2343元/吨一线，最低下探至2243元/吨，收盘时大幅收低3.92%至2252元/吨。5-9月差贴水幅度收敛至26元/吨。随着偏空氛围支撑，甲醇期货或维持震荡偏弱的走势。 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周一国内原油期货2603合约呈现弱量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至485.6元/桶，最低下跌至449.0元/桶，收盘时期价大幅收低7.02%至449.0元/桶。随着中东地缘风险减弱，美联储鹰派预期增强，原油溢价大幅回吐，短期油价展开回调。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年1月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.45万吨，环比上期减少0.04万吨，降幅0.07%。保税区库存9.45万吨，降幅5.03%；一般贸易库存49万吨，增幅0.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少6.73个百分点，出库率增加2.65个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.06个百分点，出库率增加1.41个百分点。 截至2026年1月30日,中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.32%，环比+0.48个百分点，同比+59.86个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为62.47%，环比-0.06个百分点，同比+50.96个百分点。周期内部分半钢胎样本企业受外贸订单支撑，装置排产稍有提升，对半钢胎样本企业产能利用率形成支撑；全钢胎出货表现平淡，部分企业仍存控产现象，拖拽产能利用率微跌。 2025年，汽 车 产销 累 计 完 成3453.1万 辆 和3440万 辆，同 比 分别 增 长10.4%和9.4%， 产 销 量 再 创 历 史 新 高 ， 产 销 规 模 连 续3年 保 持 在3000万 辆 以 上 ， 连续17年 稳 居全 球 第 一。其 中，乘 用 车产 销 累 计 完 成3027万 辆 和3010.3万 辆，同 比 分别 增 长10.2%和9.2%。中 国 商用 车 产 销 累 计完 成426.1万 辆 和429.6万辆 ， 同 比 分 别 增 长12%和10.9%， 产 销 回 归400万 辆 以 上 。2025年 全 年 汽 车 出口 超700万 辆 ，达 到709.8万 辆 ，同 比 增 长21.1%。 2025年12月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 共 计 销 售9.5万 辆 左 右 ， 环 比2025年11月 下 降约16%， 比 上年 同 期 的8.42万 辆 增长 约13%。 累 计来 看 ，2025年 全 年，我 国 重卡 市 场 总 销 量达 成 了 最 近 四年 来 的 新 高113.7万 辆 ，同 比 增 长 约26%。 甲醇 截 止2026年1月30日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在87.03%，周 环 比小 幅 增 加1.35%， 月 环 比 略 微 增 加0.45%， 较 去 年 同 期 大 幅 增 加10.22%。 同 期我 国 甲醇 周 度 产 量 均值 达203.78万 吨，周 环 比小 幅 增 加2.88万 吨，月 环 比小幅 减 少1.33万 吨 ，较 去 年 同 期192.57万 吨 ，大 幅 增 加11.21万 吨 。 截 止2026年1月30日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.98%，周 环 比略 微减 少0.5%。 同 时 二 甲 醚 方 面 ， 开 工 率 维 持 在7.24%， 周 环 比小 幅 增 加1.45%。醋 酸 开工 率 维 持在83.37%，周 环 比小 幅 减少1.33%。MTBE开 工 率维 持在58.15%，周 环 比略 微 增 加0.01%。 截 止2026年1月30日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在76.53%，周 环 比 小 幅 减 少1.47个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少4.79%。 截 止2026年1月30日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-136元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升102元/吨， 月 环比 大 幅 回 升200元/吨。 截 止2026年1月30日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在99.38万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少2.61万 吨 ， 月 环 比大幅减 少17.48万 吨 ， 较去 年 同期 大 幅 增 加22.95万 吨。截 至2026年1月29日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计达45.42万 吨，周 环 比小 幅增 加1.58万 吨，月 环 比小幅 增 加5.01万 吨，较 去 年同 期 的57.34万 吨 ，大幅减 少11.92万 吨 。 原油 截 止2026年1月23日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为409座 ， 周 环比 略 微 减 少1座 ， 较 去 年 同 期 回 落63座 。 截 止2026年1月23日 当 周 ， 美 国原 油 日均 产 量1369.6万 桶，周 环 比小 幅 减 少3.6万 桶/日，同 比 大幅 增 加45.6万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2026年1月23日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.238亿 桶，周 环 比大 幅 减 少229.5万 桶，较 去 年同 期 大 幅 增 加862.8万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2478.5万 桶，周 环 比小 幅 减 少27.8万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.15亿 桶，周 环 比小 幅 增 加51.5万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在90.9%， 周 环 比 小 幅 减 少2.4个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 减少3.8个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加7.4个 百 分点 。 截 至2026年1月27日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在96982张，周 环 比 大 幅 增 加18190张 ，较12月 均 值58771张大 幅 增 加38211张 ，增 幅达65.02%。另 一 方 面， 截 至2026年1月27日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在217962张 ， 周 环 比 大 幅 增 加12191张 ，较12月 均 值105459张大幅 增 加112503张 ，增 幅 达106.68%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。