橡胶甲醇原油日报：偏空因素主导 能化延续弱势

橡胶甲醇原油 偏空因素主导能化延续弱势 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货2401合约呈现缩量减仓，弱势略微下跌的走势，盘中期价重心小幅下移至13900元/吨一线运行。收盘时期价小幅下跌0.75%至13905元/吨。1-5月差贴水幅度略微缩小至180元/吨。随着前期需求利多数据逐渐被市场消化以后，胶市供应压力增强，偏空力量逐渐回升，预计后市沪胶期货2401合约料维持震荡偏弱走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周四国内甲醇期货2401合约呈现放量增仓，再度小幅下跌的走势，期价最高上涨2401元/吨一线，最低下探至2342元/吨，收盘时小幅下跌1.67%至2349元/吨。1-5月差贴水幅度缩小至27元/吨。随着冬季来临，气制甲醇原料转产叠加雨雪天气增多导致运输难度增加，供应端压力或减轻，此前甲醇1-5反套逻辑走到尽头，未来可关注1-5正套机会。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周四国内原油期货2401合约呈现放量减仓，小幅下跌的走势，期价最低下探至563.2元/桶，最高上涨至584.7元/桶，收盘时期价小幅收低1.81%至579.0元/桶。盘中期价重心小幅收低至580元/桶一线下方运行。随着短期内原油期货价格大幅下跌，利空因素得到充分释放。随着OPEC+产油国可能存在干预措施，前期空头头寸获利了结，短期油价暂时反弹企稳，不过中期下跌趋势并未改变。预计后市国内原油期货2401合约料维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至11月17日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为48.46万 吨 ，较 上 期减 少 了1.34万 吨，降 幅2.69%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为16.03万 吨，较 上 期增 加0.06万 吨，增 幅0.38%。二 者 库存 合 计 达64.49万 吨，周 环比 小 幅减 少1.28万 吨 ，为 连 续 第14周 下 降， 累 计 跌 幅 达23.66万 吨 。 截止2023年11月17日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为58.2%，较 上 周大 幅 下 滑4.10个 百 分点，同 比 小幅 下 降3.40个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为72.90%，较 上 周小 幅 回 升1个 百 分点，同 比 大幅 上 涨5个 百分 点 。 2023年9月，中 国 汽车 产 销 分 别 完成285万 辆 和285.8万 辆，环 比 均增长10.7%，同 比 分别 增 长6.6%和9.5%，产 销 量均 创 历 史 同 期新 高，延 续 了增 长 态势。前 三 季度，汽 车 产销 分 别 完 成2107.5万 辆 和2106.9万 辆，同 比 分别 增长7.3%和8.2%。9月，中 国 汽车 出 口44.4万 辆，连 续2个 月 超过40万 辆，环 比增 长9%，同 比 增长47.7%。前 三 季度，中 国 汽车 出 口338.8万 辆，同 比 增长60%。 2023年9月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 售 约8万 辆 ， 环 比8月 上 升12%， 比 上 年同 期 的5.18万 辆 增长55%，净 增 加接 近3万 辆。这 是 今年 市 场 继2月 份 以来 的第 八 个月 同 比 增 长，今 年1-9月，重 卡 市场 累 计 销 售70.1万 辆，同 比 上涨34%，同 比 累计 增 速 扩 大 了2个 多 百分 点。截 止 到前 三 季 度，中 国 重卡 市 场 今 年 累计销 量 已经 超 过 去 年 全年 销 量 （67万 辆 ）。 甲醇 截 至2023年11月17日 当 周， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在75.21%，周 环比 增 加0.72%。 受 此 影 响 ， 我 国 甲 醇 周 度 产 量 均 值 减 少0.41万 吨 至172.47万吨 ， 较年 内 峰 值 明 显回 落6.85万 吨 。 截 止2023年11月17日 当 周， 国 内 甲 醛 开工 率 维 持 在27.53%， 周 环比 持平。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在17.08%，周 环 比略 微 减 少0.18%。醋 酸 开工 率 维持 在89%，周 环 比小 幅 上 涨3.66%。MTBE开 工 率维 持 在58.55%，周 环 比小 幅 增加2.78%。截 止2023年11月17日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装 置 平均 开 工负 荷 在86.07%， 较 上周 下 降0.07个 百 分点 。 其 中 外 采甲 醇 的MTO装 置产 能 约675万 吨 ，平 均 负 荷84.51%， 较 上周 下 降0.19个 百 分点 。 本 周 受 江苏某MTO装 置 降负 的 影 响 ， 导致 国 内CTO/MTO装 置 开工 负 荷 下 行 。截 止2023年11月17日 ， 国内 甲 醇 制 烯 烃期 货 盘 面 利 润为222元/吨 ， 周环 比 小 幅 减 少27元/吨 。 截 止2023年11月17日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在76.58万 吨，周 环 比大 幅 增 加0.56万 吨，月 环 比小 幅 增 加6.68万 吨，较 去年 同 期大 幅 增 加38.37万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达57.56万 吨，周 环 比小幅 增 加1.96万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达19.02万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.40万吨 。 截 至2023年11月16日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达44.94万 吨 ， 周环 比 大幅 增 加2.12万 吨 ，同 比 大 幅 减 少8.58万 吨 。 原油 截 至2023年11月17日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 周环 比 小 幅 增 加6座 ， 至500座 。 美国 原 油 日 均 产量1320万 桶 ，月 环 比 增 加30万 桶/日 ， 同比增 加110万 桶/日 。 截 止2023年11月17日 当 周， 包 括 战 略 储备 在 内 的 美 国原 油 库 存 总量7.99328亿 桶 ，比 前 一 周 增 长870万 桶 ；美 国 商 业 原 油库 存 量4.48054亿 桶 ，比 前 一周 增 长870.1万 桶 。美 国 炼 厂 加 工总 量 平 均 每 天1550.4万 桶 ，比 前 一周 增 加10.6万 桶。美 国 炼油 厂 开 工 率87%，比 前 一周 增 长0.9个 百 分点。备 受关 注 的美 国 俄 克 拉 荷马 州 库 欣 地 区原 油 库 存2586.8万 桶，增 长85.8万 桶。过去 的 一周 ， 美 国 石 油战 略 储 备3.51274亿 桶 。 截 至2023年11月14日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在215734张，周 环 比大 幅 减 少20236张，较10月 均 值308189张大 幅 减少92455张，降幅达30%。与 此 同时，截至11月14日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在171929，周 环 比大 幅 下 降3399张 ，较10月 均 值192757张大 幅 减少20828张 ，降 幅达10.81%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 减 少 ， 而Brent原油 期 货市 场 的 净 多 头寸月 环 比大 幅 下 降。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。