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招财日报2025.4.9 互联网、半导体、保险及工程机械行业/浙江鼎力公司点评
2025-04-09
招银国际
张***
AI智能总结
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互联网行业
核心观点
:在美中关税冲突下,关注防御性、内需驱动及政策托底受益的公司。
建议关注
:
游戏和音乐
:网易(NTES US)游戏收入加速增长,腾讯音乐(TME US)利润有望超预期。
旅游
:携程(TCOM US)、同程旅行(780 HK)受益于国内和出境游韧性。
电商和本地服务
:京东(JD US)、美团(3690 HK)、快手(1024HK)受益于内需政策拉动。
长期关注
:腾讯(700 HK)、阿里巴巴(BABA US)具备AI技术及高股东回报。
半导体行业
核心观点
:美国可能追加半导体关税,加速中国国产替代趋势。
建议关注
:
晶圆代工
:华虹半导体(1347 HK)。
设备制造
:北方华创(002371 CH)。
芯片设计
:卓胜微(300782 CH)、贝克微(2149 HK)等AI和模拟半导体领域龙头。
市场预期
:全球股市或波动,高股息防御策略受青睐。
保险行业
核心观点
:险资权益投资上限上调,或带来1.7万亿增量资金。
关键数据
:
上调后权益投资比例上限最高至50%,为股市带来1.66万亿元增量资金。
平安人寿、太保集团等有望带来逾6900亿元增量资金。
研究结论
:利好拓宽投资空间,但需考虑资本消耗,维持“优于大市”评级。
中国工程机械行业
核心观点
:3月国内土方机械销售强劲,挖掘机/轮式装载机销量同比增长。
关键数据
:
挖掘机国内销量同比增长29%,出口同比增长3%。
轮式装载机国内销量同比增长23%,电动轮式装载机销量创历史新高。
研究结论
:重申对三一重工(600031 CH)的买入评级,看好中联重科(1157 HK / 000157 CH)。
公司点评:浙江鼎力(603338 CH)
核心观点
:美国关税和终端需求双重压力,下调评级至持有。
关键数据
:
美国市场收入占比近30%,关税叠加反倾销税将导致78%关税。
下调2024E/25E/26E盈利预测3%/12%/18%,预计2025E盈利增长率仅5%。
研究结论
:新目标价51元人民币,反映盈利增长放缓。
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