中国工程机械行业短期更偏好高空作业平台多于挖掘机。2022年全年挖掘机行业销量同比下降24%，恒立液压2023年1月挖掘机油缸排产同比下降超20%。在中国重新开放和流动性宽松的背景下，预计挖掘机需求将在2月/3月温和回升。我们维持对三一重工和恒立液压的持有评级，因为我们认为潜在复苏已反映在价格中。我们更看好高空作业平台，主要由于在广泛的下游应用（如电网投资、5G支出、数据中心建设）以及设备更新需求驱动下，增长趋势更具弹性。我们重点推荐浙江鼎力和中联重科-H。此外，能源设备领域方面，我们继续看好三一国际。中软国际依托KaihongOS系统，多方位受惠于国产化替代。公司正在从更多方向上受益于国产化替代机遇，包括KaihongOS操作系统开发、基于鲲鹏的华为云服务、上层应用软件开发和基于KaihongOS的IoT产品研发。阿里巴巴3QFY23前瞻：尽管短期疫情影响或将拖累阿里巴巴的收入增长复苏，但阿里巴巴的中国零售GMV增长或有望在2023年经济刺激政策的推动下，随着整体消费复苏而复苏。我们仍然看好阿里巴巴国际扩张和云业务的长期增长前景。安踏体育复苏可期但需时。公司22年业绩仍会受压，因为：1）4季度加大清库存力度，2）线下门店在销售旺季的负经营杠杆，3）租金减免有限，4）潜在的库存拨备，因此我们下调公司净利润14%。我们预计公司23财年利润率将改善。
