中国2月PMI大超预期，显示中国经济在重启后逐步复苏。由于海外需求和通胀比预期更有韧性，加上国内供应链进一步改善，2月出口订单指数回升至荣枯线以上。但因海外经济衰退风险和去通胀趋势依然存在，预计中国商品出口在2022年增长7%后，2023年可能下降3.5%。内需恢复将支撑进口量增速有所改善，但商品通胀回落将抑制进口额增速，预计中国商品进口继2022年增长1.1%后， 2023年可能增长0.5%。2月出厂价格指数小幅上升，显示中国再通胀比较温和。预计中国今年GDP增长5.4%，2024年增长4.9%，而去年增速为3%。由于1-2月新增贷款强劲，住房销售复苏阶段性好于预期，中国央行近期对降准和下调LPR更加谨慎，货币市场利率明显回升。但由于下半年海外衰退和国内复苏速度可能有所放缓，加上基数因素，中国经济增速将再度回落，届时可能迎来货币政策再度有所放松的窗口期。由于GDP两年平均增速仍低于潜在增长率，且再通胀相对温和，中国信贷政策将保持宽松。
