沥青周度报告

撰写品种：沥青 撰写时间：2025年4月7日 回顾周期：周度 研究员：何宁咨询证号：Z0001219 沥青周度报告 一、本周沥青期货行情回顾 截至2025年4月3日，BU2506收于3610元/吨，周度下跌18元/吨，跌幅为0.11%；本周呈现震荡下行的走势。截至4月7日，持仓量环比减少约29,713手，显示部分多头避险离场。 山东现货持稳，市场参考价3510-3700元/吨。沥青盘面震荡，裂差利润中性水位。山东地区汽油柴油小幅上涨，沥青日产6.3万吨。 供给端：炼厂开工小幅回升，社会库存持续累库 国内92家样本企业沥青周度总产量为45.3万吨，环比增加0.4万吨，同比增加1.6%，炼厂开工率小幅升至28.26%（环比增加0.29%）。齐鲁石化、江苏新海石化等部分炼厂恢复沥青生产，但济南炼厂因检修停产，整体供应增量有限。 需求端：零星项目启动，但船运资源低价流入抑制炼厂提价空间；华南雨季临近，需求释放预期转弱。终端需求停滞，贸易商采购以山东低价资源为主，社会库流通缓慢。川渝需求清淡，新疆按需备货，社会库存缓慢累积。高价沥青成交清淡，终端项目资金到位不足，叠加南方降雨预期，需求短期难有显著改善。 二、价格走势 清明假期期间，国际原油受OPEC+超预期增产及美国关税政策冲击，布伦特原油单 日跌幅超9%，直接拖累沥青成本支撑逻辑。周初受原油反弹带动短暂冲高，但随后原油暴跌引发恐慌性抛售，4月7日沥青期货跌停，价格中枢下移至3376-3663元/吨区间。尽管炼厂开工下滑，但需求恢复节奏不及预期，库存持续累积，限制沥青涨幅。 三、总结 本周油价大幅度下行，OPEC+扩产叠加美国公布关税政策，油价承压下行。4月3日，特朗普对众多贸易伙伴加征关税；4月4日，OPEC+最新会议决定5月继续增产，计划每月增产两次。美国的关税政策使市场对全球宏观经济相对悲观，叠加OPEC+处于扩产周期，油价整体偏弱。 短期沥青盘面价格跟随原油价格大幅下跌，但跌幅或小于原油，市场观望情绪较强，需重点关注OPEC+会议动向及中东局势对油价的指引。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。