天然橡胶周报
研究员：何宁咨询证号(Z0001219) 天然橡胶周报 1、期货端 上周天然橡胶RU主力合约和NR主力合约连续下跌，由于国内天然橡胶库存继续累库，加上上周连续新增注册了数千吨NR仓单，暂无明显利多因素，盘面逐步下探。 2、现货端 上周天然橡胶泰混现货市场价格随盘面下跌，泰混现货月差呈BACK结构但月差缩小，现货流通性放缓；标胶现货小幅贴水混合胶现货，反映标胶现货较多，与NR合约盘面back结构有所相悖。由于越南产区还未开割，越南3L货较少，价格较为坚挺。标二和泰混的价差也在600元/吨左右浮动，预计云南产区开割上量后价差会拉开。 3、供应端 近期泰国南部产区胶水干含有所降低，原料价格相对坚挺。海南产区及越南产区部分地区开始试割，开割预期较强。而国内云南产区部分地区因干旱和白粉病致使开割放缓。 4、需求端 上周样本全钢轮胎工厂产能利用率为68.28%，半钢轮胎工厂产能利用率约75.81%，轮胎厂产能利用率整体小幅降低，且代理商和渠道商的订单消化速度一般，山东地区轮 胎成品库存月40-50天左右，处于高位。 5、库存端 据隆众资讯统计，到2025年4月6日为止，山东青岛区域天胶保税区和一般贸易库存量共计约62.07万吨，环比上周增加0.08万吨，涨幅约0.13%。保税区库存8.02万吨，增幅约5.71%；一般性贸易库天然橡胶库存约54.05万吨，环比降幅约0.64%。处于累库状态，但累库幅度有所降低。 6、宏观因素 特朗普的关税政策以及全球经济衰退预期，使得市场的情绪偏空。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。
