核心观点与关键数据
4月9日，铁矿石I2509合约弱势运行，主力合约换月，淡季合约远期估值预期下降驱动行情进一步弱势。宏观面，关税影响引发市场衰退担忧，工业品需求预期下降，商品情绪弱势。供需方面，供应预期宽松，铁水产量环比延续增加但高度有限。
关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价689.00元/吨，环比下降4.00元/吨；持仓量488,784手，环比下降5431手；5-9合约价差43元/吨，环比下降2.50元/吨；合约前20名净持仓-25624手，环比增加5339手；大商所仓单3200.00手，环比下降100.00手。
- 现货市场：青岛港61.5%PB粉矿798元/干吨，环比下降41元/吨；60.8%麦克粉矿779元/干吨，环比下降39元/吨；56.5%超特粉矿649元/干吨，环比下降38元/吨；主力合约基差（麦克粉干吨-主力合约）90元，环比下降35元；62%普氏指数95.65美元/吨，环比下降3.20美元/吨；铁废价差16.00-26.00元，环比扩大；进口成本预估值809元/吨，环比下降26元/吨。
- 产业情况：澳巴铁矿石发运量2393.00万吨/周，环比下降254.80万吨；中国47港到港总量2359.10万吨/周，环比下降13.20万吨；45港铁矿石港口库存量15363.68万吨/周，环比增加433.42万吨；样本钢厂铁矿石库存量9171.72万吨/周，环比增加61.27万吨；铁矿石进口量9421.00万吨/月，环比下降294.00万吨；45港口日均疏港量268.61万吨/周，环比下降61.60万吨；全国186座矿山日产量41.12万吨/旬，环比持平；全国186座矿山开工率65.05%，环比下降0.22%；全国186座矿山库存64.13万吨/旬，环比增加8.35万吨；BDI指数1650.00点，环比下降59.00点；巴西图巴朗-青岛运价24.12美元/吨，环比下降0.87美元/吨；西澳-青岛运价9.805美元/吨，环比下降0.32美元/吨。
- 下游情况：247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上升1.02%；247家钢厂高炉产能用率89.66%，环比上升0.56%；国内粗钢产量7597万吨/月，环比下降243万吨；日均铁水产量238.79万吨/周，环比上升1.03万吨。
- 期权市场：标的历史20日波动率41.28%，环比下降0.26%；标的历史40日波动率32.31%，环比下降0.18%；平值看涨期权隐含波动率26.83%，环比下降0.53%；平值看跌期权隐含波动率25.43%，环比下降1.30%。
研究结论
技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡偏弱运行对待。请投资者注意风险控制。重点关注关税问题对市场和投资者情绪的影响。
数据来源与免责声明
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研究员:蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101
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