石油化工行业3月动态报告：需求承压致油价回落，关注化工结构性机会

3川动态报告 2023 4 长心惠点 ⚫3汕价心持魏警3et、W..1.、.元：似内式增大。5一六4，211额持3三了.点，中*生1动，油费压.38当，回主业，，农22：识，交.t行- 分折师 e: 013-$06-7t77m: zl..iuiui -jsseLiaslusk.cvult] 12回原油本观需求，同比降4.7际中民2.1%；产直.35味.可下u.2；油:.$4，同路：点1.1，同比下.：对外线现7.%， 1-2月我回然气视需国，下伴1.4领：12三：没因气，-.4-：33亿，K3.：进5方，下单7.7：外3.%.库2.512成品，，1，：：产，，， . . 5.; 汇 1 I. :=.十，年：地京等：#站：2以，率，-开1回回，.同上+.志品表划消实量.亿，FI下·.%.其中，汽油，冻、LY .，4、.，不 批资建块：市斗斯期”5价-7：实区2：成..：中化6uuu3.S、宝：资点的，“下的成，产： = 口求Gatalog 一）计业“行业公3家、，个：）41化行息市值7.48亿，"全A8.2 我国经济运行跑户行，金总消费成典移步酒（：化产效资：供带下）汁化“行业务指标分折， 我行测化工和业步入成热期，格局有望压塑源与单多，争多 二下源设价能小离，行业利金文业多项改会产安：台：动行高质量发展(F; 及 五。石油化工行业在设本市场中的发展情况， ）行收益立 六，投资临及学标的 风险抵示9 、石油和化工行业是国氏经济重要支产业我二行以油然人，活冲业，，行 业收.之.1.1报3.亿元，行收，，路：、，、用、：，、 ，：学：，、汽车，，、4，1.，业，行业兴，心自业：等行业产业经、沙总、产多，上上法美共非产家客，依洁，交.业，法门将整个 指以油低宁之、内平）“，“油：油、、英油、器非、清、五、净“）和万产！“”、二”、合、或技等：业北、等，总渔“一"、一芸”三“化品钟的性仁学，与三一北一范安，主油行非处在些个产非的一，些个产非，了气自一，★异：：：一“非行间，，，到的，： （一）石汕和化1行业上市公司534家，中全部股99师 油非家上：油非“.，总.i （二）油和化工行业总市值7.48万记，占全部A股8.2临4，1.7..3.， A 2 1.2 股，5.69，： 7.15.t: AF 1.3图：池二行计上 上中，油二行业33，径，中技致 我国经游稳小有班，石汕化工行过压才在 （一）提国经济运行稳中行迹，能源消费预期稳步增长 1.经资范行总中有世，经资总书跃止析台所 司京第H热损5：产，202用司内4人1：19-按4价学：.长.，：一产1111之儿，地5.5+：第二北位1287，长5：758，，增5.，车一率用产.K 5.3.m 4.7. =年m 4.S.年4m 5..uFK .3：兰总P：亿） +:+，，1代 2.我能源消设股步增长，测气外依存保将高 速长几：，国下长将动汽长- 共，油公人进“店尚1“，我六产十川，整221-，：原5.亿，1.9：原池7.之：冶1：... .:.4，降.U:1.，.降4;4外次存文：1.3，4高 2:2221：.7.8.21:02-1"1.长.":.长依长，6，32年1：效成448之51，热气六7：1..产之： 1.：(，.7;外,，2.7个: 业业 （二）价显若群响行业盘刺，预计202中柜行所可落业营%方，北油价的长化业益，北一的益：求， 收，小，。 建高区，油能总，7）美确，汁求，，油行业低一许求型利能方气下*，生作益处在产理范：善池密战7实儿，准滤点高压上： 2.%、2.5，H中15，动4，：4以， 225·1F，格，152、W价73.3.75.2+师i. :：“家能，“业产，求：：，4，教去·增，落，7美确， 较1月心2个：期率，11.：，2月1控，济下行乐，厂当，业广市6万，终增加25三：蒙1，m，价71.57.9美，f.，， 分划师1.7出、1.%长路消：落，4优长产成期，“注原油产量买京动：一：151：，出对“报F”，对年教大不，，于，.1, ,一，，，商 （）我国石化产品需求增述放綫，供给端面临过刹压力 1品油滑贵临达峰，化上品事仍具们 人变+型头，“油求：，或*，化！.增”点 一：品1#之，下12.6或受3.亿，整1.%.，、、油表比变（9、35%.4 1 , 产, ., .,:.. , 1 ..27.1。：22，，路：25.3.，下区4.5，上中，，汇，龚池费量到m下3.1.-.5.7 ：，，券2:2-2022，因影1.5、、，.A）需; ; F滋1需10 PT *: (.77 [i. l ± 1,%,：，改：我型：中了3：我型丙：： 同我供情净 ，改：，， 2.行业产能师临利大，市场竞事更超融烈 万油行业划心街业能业，产生持间步，行业2年9.年：→：前， ，游，游，：· （四）石油化广行业财务指标分折2年号，1：年民，间业共，，，· 2:17-201长非+引数20购122：2等影·收2./o.降.;4..下2.4，221行业产人夏.20个，业营4.42万，同增2.：净52.0 ：2.业.15,.长.出1.77.· =.45 : . "1，年，，净 北非净产收益率降，共兰.%率年的：.r，2年，没准，产轻，收个的影：2年一 ：i，; 净+：，a证 我国油化工行北步人成熟期格局有塑重站 （一）能源替长+参与主体增多，竞个愈加多元化 广1，六·定一“+的一油，品包：需，国京经成日将M00年，及22：广的，不行，， 新，鉴求长化，业，栏 （二）上下游价能力，行业利能力承、梁（、可）要，，： 国业产、成原科，内品成号：品， 、，、C，，产以， （三）多项政策密架山台，推动行业高质母发据 “， 2:21-202年：六安具“义一1：情业行非5二效：三家！、行非会有所型行万：2021-2025）：，业青点数长平注202！指、川作产业新属实施方实（年》，队北型方同，。一非"化市 （四）我国油化工行业步入成热期，依几存在成长空问业论产争发，行质的 产所产，品，，三中二行改的多家动，业米依必大，，升 成，牛：一快产“的法学，心调中产开级，企业技创所下品业以断法实业 凸，行业血府向题技建设 （一）存在主要问题我，业立， 1.新兴产业快连发站，高消产品自给能力不起 六技，本六限业收，，三内外的票全成，主新能方报， 2.产业市用本合理，川际克争力有持提高 界“+”以，“规、、化发加快、中量，十非平体-或，社利，感了体了实！，，，2215， ".1业南临碳减排围力，白主低尚伐术业持攻关 有量二业二产连理、化托格规服人电方、净9入热：力学业233.%.32.%、1-1：点了业文，，对艺等行业非.553 、实发，儿、！，牛二，学环总等本“生产，等业技术，，安 （二）廷斑及对策 1.持加划创新，提几产业遥供给小和交车片 “，，心，，产中，产，、， 托料高北、兰北、源北，长点慈产品字案，兰，学品，债对持专川化产学路力。 2.优化阅照产非范物和量网：促胜尚水甲集紫发、，家， 地装汽整“数造，，，股创造计为！，！数，性置半：：““满油”“油”：产非：效收：升节求证能小，与一，本全、的 +产非。“ 3.推进效位据环低限及展，提高滑活生产求中 ，：：，： 计业发，实材、生科新科的， 五，石油化工行业在资本市场小的发展情况 （一）行业收卢率袭现 1-北1，业共盗营表地于次3指效年：1化17业益产3.3，表热出+空个：3指数%3个点：在1~二了.非件案73 -5.，T-7-、-..1. :-".)、(1:.7(11.:、开-13.S%).E汇第图：拍 （二）行业估俏农观 1.石消北1行估值相轻历出均佰壶化 汇117. 1 ×) +: 2.油业位较产深3指数变化，00-1获1:：1. #款1，4价，12.9，获201：以21.1瑞了22.5个分 的，行国，产， （三）行业成长性分折，司总增；， ，油价低会长影油营收，上价动人定性，上：生非的点卡成成资产卡车，定资产长分析：25年泽i、，印：业 六，投资策略及推孝标的：，， （一）投资策咯 会：+及长的，用、三001551：，用风序00271.5：： （二）推花纽合花现 七、风险提示 原“的：需长不总，+产景气险：1产 图表口球 圣：石泊化工行业占比：化I行业总市比3：询-化T业流通A市值占比5:我.A生产总位（，亿总=比均运我压能诉能（方均煤，及同比速7:栈正油供需（和）点外度:我压人然德品（亿立来】外收度:6≤洲价六化非盈能刀美系# 10 :BnI与WTI注价怕11:10F12:13:爱禁棉（F2）需南（）1:或对二来（PX）（万吨5 1.i:1.1l心:2本（P2）券源（吨）114 17:F1H:收决洋利消及学率*19:下油工决资产事± 20:≤ 21 :1.3* 22 :1:3± 23:22:29年至季测一料较成生5变！#25:29计至今工油二-相沪资309性效交化情况1826:27:定产、注至18T 28 :15 的： 的产根代科政内 。的的：：的人，，。持的 儿 ：北 4 --.p .:m4: wpx.chinnsn.l:cn.c.1 -. +J:*H::77 lurr;i_j:inas:k.rn.r1175: 71*s:inr_ichir at*k.r--T .n:.*1 *(7*1i_i; rhinr m cn洋 21 221.t7:1I ~//1-i."ac'r.+*.k..s ."ni l n rginjrncarr'r ar