石油化工行业9月动态报告：油价重心延续回落，把握成长确定性机会

9川动态报告 2(24 i : 1( JI 长心惠点 洲化工行业 ⚫1将223；1产长：202.11：202.12：产，司产段。2，常.2E当，司！！本9.，2.1分点，2，实：实：内外安 分新师 e: 013-$06-7t77m: zl..iuiui -jsseLiaslusk.cvult] 473之此：下*1.2：原产量1.43，向两1：点油5.674m下3.1：注费量5.3:.下1.7%：对外德产应73.1品，半停高户1，71-.， 科量"，e,蜡.7：量17米，卡 .之：同降.：口15.让7.%成品直5回0：、油、0消变·.55，11.5路，5.2.共一，5柴油中*i5.5，3行业， 。产·，市成原，S2.S3.S ⚫气*的，以1达产技期的州等 口求Gatalog —）计业“行业公26家、，个州.88：）化行息市值8.7亿，"全A限 我国经许运行立稳，前总消费典跑步准“）价显影行盈列，预计期三心持息退行（：注化产份，供科下）计化“行业务指标分折， 我行测化工和业步入成热期，格局有望压塑源与单多，争多 二下源设价能小离，行业利金文出多项政美产安，台：产行绿兰高质量发要(F; 及 五。石油化工行业在设本市场中的发展情况， ）行收益立行业成长件分折 六，投资临及学标的 风险抵示20 、石油和化工行业是国氏经济重要支产业我二行以油然人，活冲业，，行 业收.之.下1.1报3.亿元，行收，，路：、，、用、：，、 ，：学：，、汽车，，、4，1.，业，的行业兴，心！司自业：等行业产业经、沙总，产多，上上美共非家，依洁，学交.业，法门将整 指以油低宁之、内平）“，“油：油、、英油、器、清、、“）万产！“二”、”、合、做挖：业北、等，总渔“一"、一芸”三“化品钟的性化学，与三一北一范安，主油行非处在些个产非的一一，些个产非，了气一，异：：热一“非行间： （一）石汕和化1行业上市公司526家，#全部A股9名师垒！，业共2，准，H，油非家上：油非“.. （二）油和化工行业总市值8.75万亿，占全部A股9业临F，，的，，业1..3 A 12 1.4 ，，： 7.17.1i1~: AF 1.5%，， 上中，油二行业13径，中校致 我国经湃运行平稳，石汕化工行礼过压才在 （一）提国经济运行平稳，能源消费预期稳步增长 1.经资范行总伴中控，牛产检定陷司京第热损：：1内产，安价长.，，产，.：产之增：长16率，内长 5.2，长4.74，比，向产点.7% ，济，速，几， 我国能源消费稳步始长，所气对外作行供持高位 ：，， 外你71.1，产1.广公点，读 2324--月.我1.质-.7.下P.2;质直1.4.端长2.1;汇13.67，回此-3.:!量5.0I.1.7:4. 232年2大然气双求97之+：3地7.1：281：2022年年111.15：产艺来，-增5.%：17化米，.际：发外存15. 22,用米，增:产6.I. .o: J2U.瑞长1.：.. （一）冲价显菩影响行业盈利，预计期重心持稳运行 限企业·成的%%：此油扩的高业立接影化下，益司能、家，长一产.是，是一：成：，：北上业求·，区业 ：口许二行业部 22，.1"11价分12.2，5，汕幅17.、17.，而，、或引发济：.，原1-Q1，Et、WTI年.32.、.-元.Bnt.下15.1%. 、 *.Pt1.11.1.5%，1m.价.5：m1，油心幅心，供冷单，款油，，，，一内，，，，三学发，，、、节 平，至1，，，1片：非产91，没年291币H1，1H分79.2，73.83；I资分".，2.+.. 2，油气检【，我落多图量，以，面，划书“势，共输成本所，H多机我发方三，心心-放.2..当美，二率621：5117：12，2，均价分1.7，75.美，，4录业1.24，.94所达，，，+或“的，注产，：：， ，：求前：：，F6，1.3 ，美！本：汽油，然为：中，平：：成增级。1月均价分51为69.0.1.，师，5,表分9方5.1，1.3%，事心国，供，一择势市，，， ，克，美！“4.3，，办为1.、7.1美心，本6为.7降，.，价营：月会汉市将·月 29月，2-1"月22月.：.期，，1开1.以月e.，价3.77.，中，.PF持前产量.格(341万，以 个731年5，751年1个9.，3个：本年。7月131、11月均价分别3.3、0..“证，1分号填长1.、2.13，心.！1E-注，将2224，，& 产范29！，4年11年，1步外，4，1·东，沃，汽，90%以1选：H，1均价号.78.，75.IP f.0, G 誉““，美兰油三产的美A，第油产量性下降，国7."美降7，7. （三）我回右油化工产品需求仍具韧性，似烘给端面临过判正力 1.1要行流化.产品需求行即性，计仍将证呵长 热+，汽油求1.40吃：13.3%：5-求5.n之此：两：157：东米、34：757..年产：17.；·19：.. 2324个-一，艺品量2.1中，回比-除u.7；成品油1量=6.5.T.定 4%、#h3 11.91., 速5双净；20234增气所，201用1x56吨，7长7.6%；4外率33.6，门岁处，K，326万，.%P42万，3.5：G3万，.4: PTA* 57万，增15.，化择，终增， 图心二 图：艺供！ +产， 2.1业产能面临过制正力，市场克争出趋消烈 ：三内品区正乐：三内“品品.事依年许，年，业，，游，游，：· （四）石油化广行业财务指标分折 2:17-201实长，20922：·收.76 ，T.3..6: H净4.-.[ 2.42业营4.42万元..2::2.2元 1.51%. 三年业2.15之：157: 11.1:9, 11.2垒，心，净家净产动 业收益，(%兰的、 整：资产升：：产险 三，我国石汕化I行业步入成熟期，格扇有望重塑业小，品， 一）能源替代1参与卡伴增多，党仆愈加多元化 以”传：、材件代：台长按智，次用，：，，，、.、交油二行业 、中之FF源成品中的，，、 （）上下游议价能力弱，行业盈利能力承压、、内一·上原，量，回，， 司内产，导大量物厂，对外应高，用不：一·能小弱，其-化业艺产分我，大亲共，：内品 ，，，K-；需求增害改股，产大增以资司产的冲产，能小平：率了，下资广产的择效，斗价价小教码。 （三）多项政策密架山台，确煤行业绿色高质母发底 2:21-2021年：六家“一1，动行非三发成，家！，行非会费动行动系21-、业量点资证水年）？，美」“·五”行业了控》、，行业21年1..市·数1 评，数一支发，，，+限内：可用，要泛传账A度3表及表上企营理1至2券以上， 其中，综，（）岩、、1·国京2，然、 221年，F1发202：2025能降以家以F件小：： 224，..，业发售业发安案（224 年），乐医巨，：，北二业择证最款，儿中，业证二，北业！含油、滋「），、芳！，专、工科型州、款、将钟个成将要，两性能多准，的能具，专川化学、两性家当 （四）我回右油化工行业步入成热期，依几存在成长空问 创图豪实过注， 产所产品需，我，的动，业米依 量，企，人家产：十京收：一是络十民非的尝展：牛意灵：一快产的法应，中心调*产非开级，企业技创所下品业划资断，计实进，. 凸，行业血向题皮建设 （一）存在王耍问题 1.述油产施过制正力作，化T品过制正力加大 i1,. ,二 11.. 1，产气能高、术本，本化和产量本+的客惊油产能，基一有些产产：乐于1收，，总，片 2.产业市局尽合望，“四有化“现象严业小出，我国北、北区二业置业大，资誉 ，净或，年，+，52：“求 收或广企业包款““”， 非先进产能的品不起，产业竞争如整体不强，，“然不，产不 、下，，，收，业技人> F :.了，项 （）建设及对第 1.科学规划多作率，北解产能结控性过州，产，， 决产F张，，决然5量不人片.转“山”，：外 出：和将理气路源，花学务州作，海化产非区，带法 2.执照优化完善产业布风，统际调产业学城市坚展 全入：买区、地、、的展：“行非车克，对十法的：。 第地产与减原：应，实一”，本京“安法不引表内，司安或，给业或，收安，业，业中，划您发生..，，海性，， 3推悲行业高阔益发展，实观一大回-向“强国转变 小安高，能北新：：内高份，外产1，路会支，三 实安计“十共、买小”美价段心，发点培百装业，心球资立以业产”台作核，工资支工，额我高产 九，行油化工行业在资本市场巾的发展情况 （-）行业收盂率花现 于空个：资3指数5.7个广点：非在15~二效于非案7. 油3.、（1：、二（8.、农牛二（.U：、科1.），！-2.），（-.），学:-）.(8.I」～业第 （）行业估值表！，.I高图： 1.行消化1.行非估佰相轻历史均佰变化 11:.9) : , .消化工业估价相较深30指数变化月1，故..教长21.： 的15.7，核2009以.1528.0，7.1个同：20个至十推0改 （三）行业成长性分折 等油高立接影油业营利，上表动在效定性化非旅产，定资产业，年以，司效一增：“他量行总心：片厂 21-201定-，“：..月，21个广，的情下，开，运行+、，印：， 27： 六，投资策略及推荐标的 （一）技资策注多案产，，t油心-8元 (g0,>,an25-.用n27.N):， （二）推行圳合表现：组台 七、风险提示 原“资的：需总，，+产景气：产 图丧口求 整：化工行业比：化T业总市比:5: ≤化1.行非流迁市自比≥ 4:石泊化工行业半均市值（亿示）5:我人土产总值，亿）总-比增运≤ 7:规压油供需（）总外夜度it S:我然气品亿立求）外收度:6洲价低洲比1.行非益能刀美系10 :Bren与wTI注价共“)11:12:没聚心（P）需室13：1:敬对二中来（x）共（市吨≤ 1i :1:17:F 18:# 19:20:-, 13: 17. 5.「T收央券广压转率（1 :22 :下油工版决权双效1:J23:全今一油化1板和泌300控效收益密F 24:29年多人洲一三较业5三变背！1.825 :2儿9计至今油我路309效变化情况26::Z. 5洲定资产、作社1928: 的： 的产根代科政内 。的的：：的人，，。持的 儿 ：北 4 --.p .:m4: wpx.chinnsn.l:cn.c.1 -. +J:*H::77 lurr;i_j:inas:k.rn.r1175: 71*s:inr_ichir at*k.r--T .n:.*1 *(7*1i_i; rhinr m cn洋 21 221.t7:1I ~//1-i."ac'r.+*.k..s ."ni l n rginjrncarr'r ar