石油化工行业10月动态报告：油价中高位运行，把握成长确定性机会

10川动态报告 202- 1 : 10 ,J 20 长心惠点 ⚫9.5：1.产分点、车，首多需、4E，1。年，1月11，司商"量122小，.14万，长处一年书，我，路山热蒙尺德含：1月291，3叫，11月均价身别为75.6，71.5, II: .$、.%. 分折师 e: 013-$06-7t77m: zl..iuiui -jsseLi:aswsk. cuu...]*: C106003 31：同*1.：京产量1.亿，：4.124.M下2.2：油5.714.下1.5；刘外德应73.3品，半停高户：1我器能，同比101-，支气！"：增长：产"米， .44：进1136.同1：对依4.3月， 1-9我用成品农现尚求库，可比下降品1-月，我成己汕31之此：降1.4%：洲口量1554.同下*9.:5：或变5.31、9.1，51，中，一，末 , 4Q3业贵B-8元行，或下点，推宝、化、总风险提，，产 K+ 口求Gatalog —）计业“行业公26家、，个册8：）化总市值8.2亿，全8. 我国经济运行跑方行，金总消费成典移步酒“）价显影行盈则：预计期三心持总退行（：注化产份，供下）计化“行业务指标分折， 我行测化工和业步入成热期，格局有望压塑源与单多，争多 下源设价能两，行业利出多项政美产安，台：产行绿兰高质量发要(F; 及 五。石油化工行业在设本市场中的发展情况， ）行收益立行业成长件分折 六，投资临及学标的 风险抵示20 、石油和化工行业是国氏经济重要支产业我二行以油然人，活所冲业，，行 业收.之.下1.1报3.亿元，行收，，路：、，、用、：，、 ，：学：，、汽车，，、4，1.，业，行业兴，心自业：等行业产业经、沙总、产多，上上法美共非产家客，依洁，交.业，法门将整个 指以油低宁之、内平）“，“油：油、、英油、器、清、、）！“二”、”、合、技等：业北、等，总“一、一芸”三作化品种的特掌"，三一北一范安，主油行非处在些个产非的一，些个产非，了气自一，★异：：：一“非行间： （一）石汕和化1行业上市公司526家，金部股9场垒，汝46家2，9%， （二）油和化工行业总市值多.29万记，占全部A股8.6临，1总.2，. .5.一行业1.21，学二业14.6准1. ：2：，" 15.=i,IA: A F 1.3：二行三许A十上，， 中，油二行业，次中校致 、我国经济运行平稳，石油化工行业过剩压力仍在 （-）我国经济运行稳中们进，能源消费倾期稳步增长 1.经济扩稳中有进，向所因求集期阳多 1.$*，*，4*5773s.瑞长3.1第非362.3.4第95U037元，4.，.m.s%.4..K%，事生9：兰P： 我费之下，"代 2.我三能源消独步增长，洲气外存保品险 校来，推动能 外你71.1，产1."广公点，读 2324-3月.我1.质5.:1.下3;质直1..端长2;汇4.，回此-:量5.7I.1.5:4. 232年2六然气双求97之+：3地7.1：281：2022年年111.15：产5来，增5.%：1化六米，.原：发外参存13. 2"1-9月.用气量356米，1".：130x.11.:.15.3 （一）冲价显菩影响行业盈利，预计期重心持稳运行 限企业·成的%%：此油扩的高业立接影化下，益司能、家，长一产.是，是一：成：，：北上业求·，区业 ：口许二行业部 22，.1"11价分12.2，5，汕幅17.、17.，而，、或引发济：.，原1-Q1，Et、WTI年.32.、.-元.Bnt.下15.1%. 、 *.Pt1.11.1.5%，1m.价.5：m1，油心幅心，供冷单，款油，，，，一内，，，，三学发，，、、节 平，至1，，，1片：非产91，没年291币H1，1H分79.2，73.83；I资分".，2.+.. 2，油气检【，我落多图量，以，面，划书“势，共输成本所，H多机我发方三，心心-放.2..当美，二率621：5117：12，2，均价分1.7，75.美，，4录业1.24，.94所达，，，+或“的，注产，：：， ，：求前：：，F6，1.3 ，美！本：汽油，然为：中，平：：成增级。1月均价分51为69.0.1.，师，5,表分9方5.1，1.3%，事心国，供，一择势市，，， ，克，美！“4.3，，办为1.、7.1美心，本6为.7降，.，价营：月会汉市将·月 221一9月，202-1:月2125一多月十场：产第期叉，地，1开1.以月Be.、价3..7，F.".7，.P前产量，格3416万 件率，！并以：持年。7月3F1、W11月均价分号岁3.3、N0.，，.1分号项长1.、2.1%3，心，，1厂E注，格2224尚万：费证年：小“ 总点产倍范证至2491.，24年1：12年，1等视率步比外，没4款自，1·东油斗产，法，美汽源降一件等一90%以1逆步。H1！，11H均价分号.为78.3、75，，！， 警“”.“，美州兰市京油三产范的关A：美州京油产量性下降，311：美原洲产量133：11，使5停万通：1.编来消：9231半：9+：农2个：，“2：片血10，率4量下：月B1.11月均价别72.5，69.6，不[分51下7.、7.74，1，心， 限单的，！！：：P：个：1:110222017，#13.04;，4.月1，非4460万，，，，视下，刚，Bre油冬运行间-元.发注FK、K坐，R、T7、71..比53，3.2% （三】我回油化工产品需求仍具韧性，忆供辫端面临过力 1.正婴石化门产品声求其行彻性，风计仍将呵长5年.7.m.，75年个2.1% ，求1.49，12.3%：.之：17：4.75.7.，202年点产4.28亿，eI.17.；19[] I 1.*.224-品*3.1，下.4：成1量84. 降6：品#2.之，下.%：，，业，4.1H中，，拉.，：，，汽油、求1 232-2U22，，、、） 速中授：223：需增-4，03国需36长7.：x 外依文降，汽处2水。202用求.长5.%：.，产，42 #.. 23.5G 2332 J. ..4: 点 557 J 1 2.行业产能临过用乐，场竞争更烈业，，事 2能年.学界年 1年，年，行业，，游：产求，收 （四）石油化1行业财务指标分折 21-201长“家209：2：影·收.76 ,T. 3..6: 净s..[ 2.2非：*&，"02，非4.42.，比增:28.57：F净2.07下.%,22?，业.，[.%4.，下3.1%24年业营21之·：.27；！净47573，：比:; 11.1:9,-1 整体益能：技数书产京：：产了年效川效本本。 三，我国石汕化I行业步入成熟期，格扇有望重塑业小，品， 一）能源替代1参与卡伴增多，党仆愈加多元化 以”传：、材件代：台长按智，次用，：，，，、.、交油二行业 、中之FF源成品中的，，、 （）上下游议价能力弱，行业盈利能力承压、、内一·上原，量，回，， 司内产，导大量物厂，对外应高，用不：一·能小弱，其-化业艺产分我，大亲共，：内品 ，，，K-；需求增害改股，产大增以资司产的冲产，能小平：率了，下资广产的择效，斗价价小教码。 （三）多项政策密架山台，确煤行业绿色高质母发底 2:21-2021年：六家“一1，动行非三发成，家！，行非会费动行动系21-、业量点资证水年）？，美」“·五”行业了控》、，行业21年1..市·数1 评，数一支发，，，+限内：可用，要泛传账A度3表及表上企营理1至2券以上， 其中，综，（）岩、、1·国京2，然、 221年，F1发202：2025能降以家以F件小：： 224，..，业发售业发安案（224 年），乐医巨，：，北二业择证最款，儿中，业证二，北业！含油、滋「），、芳！，专、工科型州、款、将钟个成将要，两性能多准，的能具，专川化学、两性家当 （四）我回右油化工行业步入成热期，依几存在成长空问 创图豪实过注， 产所产品需，我，的动，业米依 量，企，人家产：十京收：一是络十民非的尝展：牛意灵：一快产的法应，中心调*产非开级，企业技创所下品业划资断，计实进，. 凸，行业血向题皮建设 （一）存在王耍问题 1.述油产施过制正力作，化T品过制正力加大 i1,. ,二 11.. 1，产气能高、术本，本化和产量本+的客惊油产能，基一有些产产：乐于1收，，总，片 2.产业市局尽合望，“四有化“现象严业小出，我国北、北区二业置业大，资誉 ，净或，年，+，52：“求 收或广企业包款““”， 非先进产能的品不起，产业竞争如整体不强，，“然不，产不 、下，，，收，业技人> F :.了，项 （）建设及对第 1.科学规划多作率，北解产能结控性过州，产，， 决产F张，，决然5量不人片.转“山”，：外 出：和将理气路源，花学务州作，海化产非区，带法 2.执照优化完善产业布风，统际调产业学城市坚展 全入：买区、地、、的展：“行非车克，对十法的：。 等等协产与减家展：应端：实行“一“，本京“要法不引表求内业，司实注或，发给业合或学尝，收安1，，业划，划您发生..，，性， 3推证行业高阔益发展，实观一大回”向“强国“转变业产、多本其”，费 小安高，高能北新：：内高份，外 实整发计“表、买不”美段心，家案点培优装技业，心儿球产，立以业产“台作院，支技，我高产 九、油化工行业在资本市场巾的发展情况”计，： 【-】行业收盂率花现 于空个：资3指效法11.7个门分：在15~二效非± 油（18：、（12.、农信，1：、-3.5）、化学2.、-，-.、-、（-2：I」～业第 （）行业估值表见，油），图：： 1.行消化1行非估佰相轻历史均佰变化 2.存消北行非估佰相轻沪深3指载壹化3数，米9.3.4 （三）行业成长性分折 等、山十油扩高低立接影:油性非告中将利润，表动在减大“十确定性：化非卡旅总资产，定诊产场长业，5年 21-201定-，“：..月，21广，的情下，开，运行+、，印：， 27： 六，投资策略及推荐标的，，下化公2，：方行业改 （一）资策 企行业方产能总在出产进%寸路，我们行非为性机会：效点市司点黄， （二）推行圳合表现：组台 七、风险提示 原“资的：需总，，+产景气险：产 图丧口求 ：化工行业比：化T业总市比:5: ≤化1.行非流迁市自比≥ 4:石泊化工行业半均市值（亿示）5:我人土产总值，亿）总-比增运≤ 7:规压油供需（）总外夜度it S:我然气品亿立求）外收度:6洲价低洲比1.行非益能刀美系10 :Bren与wTI注价共“1U11:5 12:没聚心（P）需室 13:111:敬对二中来（x）共（市吨≤ 1i :1:17:F 18:# 19:20:-, 13: 17. 5.「T收央券广压转率（1 :22 :下油工版决权双效1:J23:全今一油化1板和泌300扫效收益密F 24:29年多人训一三较业5三变！1.825 :2儿9计至今油二二我300效变化情况26:产池学行业息产技长家，:Z. 5洲引定资产、作社1928:：红 的： 的产根代科政内 。的的：：的人，，。持的 儿 ：北 4 --.p .:m4: wpx.chinnsn.l:cn.c.1 -. +J:*H::77 lurr;i_j:inas:k.rn.r1175: 71*s:inr_ichir at*k.r--T .n:.*1 *(7*1i_i; rhinr m cn洋 21 221.t7:1I ~//1-i."ac'r.+*.k..s ."ni l n rginjrncarr'r ar