业绩持续高增，积极拓展算力服务及机器人领域

协创数据(300857)业绩持续高增，积极拓展算力服务及机器人领域

核心观点
协创数据2024年年报显示业绩高速增长，营收74.10亿元同比增长59.08%，归母净利润6.92亿元同比增长140.80%。公司业务多点开花，毛利率大幅提升至32.03%，主要得益于云视频平台、海外安防、机器人等高毛利业务占比提升。智慧存储业务积极进军算力服务器存储及自研存储芯片，收入44.57亿元同比增长54.98%。

关键数据

• 2024年营收：74.10亿元（同比增长59.08%），归母净利润：6.92亿元（同比增长140.80%），扣非归母净利润：6.72亿元（同比增长144.33%）。
• 毛利率：从2023年的13.55%提升至2024年的32.03%，主要受高毛利业务占比提升驱动。
• 智能物联业务：收入22.59亿元（同比增长60.82%）。
• 智慧存储业务：收入44.57亿元（同比增长54.98%），毛利率10.65%（同比增长0.7pct）。

业务拓展

1. 算力服务：

   • 取得英伟达NVIDIA CLOUD PARTNER资质，推出Fcloud智能体训推平台，覆盖AI全生命周期服务。
   • 已与中移国际、优必达等头部企业签约，开展算力租赁、云安防、大模型合作等业务。
   • 3月8日公告以不超过30亿元采购服务器，支持推理需求增长。

2. 机器人业务：

   • 2025年1月将协创具身智能机器人（深圳）整合为全资子公司，重点布局机器狗、人形机器人等研发制造。
   • 推进智能机器人在医疗、教育、家庭等领域的应用。

投资建议

• 预计2025-2027年营收分别为109.52/145.15/185.47亿元，归母净利润10.87/15.53/20.57亿元。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 全球化经营风险、原材料涨价风险、市场竞争加剧风险。