行情概览
- 期价宽幅震荡，主力合约（LH2505）今日减仓2321手，持仓量约4.59万手，最高价13500元/吨，最低价13260元/吨，收盘于13330元/吨。
- 生猪仓单共注册0手。
市场动态
- 二育有进有出，对行情影响有限。
- 2025年上半年生猪出栏量或逐月增加，需求端上半年属消费淡季。
- 肥标差或继续回落。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量有望逐月增加，仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量或逐月增加。
- 需求端上半年较下半年相比属消费淡季。
- 历史情况和现下基本面来看，肥标差或继续回落。
- 市场多空逻辑：
- 空头：①2025年上半年生猪出栏量仍有增加空间，出栏压力仍存；②养殖端仍在增重，实则利空后市猪价。
- 多头：①近期猪价表现较坚挺；②盘面贴水大，做多有性价比。
策略建议
- 观点：短期猪价或低位震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能。
- 核心逻辑：
- 从仔猪数据看，2025年上半年生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前或延后出栏），猪价暂无大涨基础。
- 现下猪肉消费进入淡季，需求对猪价的支撑弱。
- 虽然中长期看现货仍有新低可能，但由于其不确定性较高，且现货近期表现较为坚挺，建议暂时观望。
重点数据追踪
- 白条均价：19.01元/公斤。
- 玉米全国粮库收购平均价：2199.07元/吨。
- 全国生猪出栏价：14.59元/公斤。
- 样本企业屠宰量：138668头。
- 生猪出栏价涨跌：全国-0.01元/公斤，河南+0.08元/公斤，四川0元/公斤。
- 期货价格涨跌幅：01合约+0.04%，03合约+0.53%，05合约+0.45%，07合约0%，09合约+0.29%，11合约+0.07%。
- 主力基差：河南1260元/吨。
期货合约与基差分析
- 近180天收盘价走势图显示各合约价格波动情况。
- 生猪主力合约河南地区基差：1260元/吨。
- 05-07合约价差：-150元/吨。
- 05-09合约价差：-570元/吨。
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