行情概览
- 期价宽幅震荡，主力合约（LH2505）今日减仓1244手，持仓量约8万手，最高价12955元/吨，最低价12900元/吨，收盘于12945元/吨。
- 生猪仓单共注册856手。
市场动态
- 部分二育猪在场，生猪仓单注册量增加。
- 主力合约减仓，市场情绪偏空。
基本面分析
- 供应端：3-12月生猪供应量有望逐月增加，仔猪数据显示2025年上半年生猪出栏量或逐月增加。
- 需求端：上半年属消费淡季，需求对猪价支撑弱。
- 肥标差：开始回落但可能较长时间为正值。
- 市场多空逻辑：
- 空头：上半年生猪出栏量增加，出栏压力仍存；消费淡季，价格易跌难涨。
- 多头：肥标价差仍为正值，猪价下跌可能引发压栏增重或二育进场；猪价下跌可能促使屠企分割入库。
策略建议
- 观点：短期猪价或低位震荡，中长期或仍有新低可能。
- 核心逻辑：
- 2025年上半年生猪出栏量或逐月增加，令猪价承压。
- 消费淡季，需求对猪价支撑弱。
- 现货仍有新低可能，但不确定性高，盘面价格已处较低水平，建议暂时观望。
重点数据追踪
- 白条均价：2022年19.45元/公斤，2025年预计波动在14.55-14.65元/公斤。
- 玉米价格：2022年1677.46元/吨，2025年预计波动在2100-3100元/吨。
- 生猪出栏价：2022年14.55元/公斤，2025年预计波动在9-14.55元/公斤。
- 样本企业屠宰量：2022-2025年预计在135-300万头。
- 期货价格：主力合约（LH2505）收盘于12945元/吨，涨跌幅0.15%。
- 主力基差：河南地区基差-150元/吨，跌跌幅-9.46%。
- 合约价差：01-05合约价差波动在-2100至-300元/吨，05-09合约价差波动在-400至-500元/吨。
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