生猪日报：期价宽幅震荡

【期价宽幅震荡】

市场动态
受后市预期不乐观影响，养殖端提前降重，利空当前但利好后市；肥标价差仍处高位且养殖利润尚存，养殖端短期难大幅降重。主力合约（LH2501）今日减仓3500手，持仓量约6.79万手，最高价15430元/吨，最低价15245元/吨，收盘于15395元/吨。

基本面分析

1. 供应与需求：三、四季度能繁母猪存栏持续减少，但仔猪数据显示四季度生猪出栏量或增加；三季度需求环比略好，四季度需求明显增长。
2. 春节前肥标差：历史和基本面显示或宽幅震荡。
3. 多空逻辑：
   • 空头：①生猪体重高位，12月及次年1月出栏量仍增；②替代消费削弱旺季需求支撑。
   • 多头：①部分养殖户抢跑减轻后市压力；②春节前需求季节性好转。整体看，空头认为猪价下跌趋势未结束，多头对后市悲观程度有限。

策略建议

1. 观点：震荡偏弱但空间有限。
2. 核心逻辑：①本周降重速度不及预期，价格跌明显显示供需仍宽松，猪价有下跌空间；②仔猪数据预示后续出栏量增加，猪价承压；③天气转凉后消费端或好转，支撑猪价难持续大跌。

附录

• 《期货数据分析家》平台提供期货数据工具，支持手机及网页端，免费体验。
• 网页端：https://dt.hrrdqh.com/index
• 手机端：关注“期货数据分析家”公众号。

免责声明
本报告由华融融达期货提供，仅限特定企业与机构使用，禁止翻版、复制及非授权分发；引用需注明出处并保持原意；信息来源公开渠道，仅供参考，不构成投资建议，客户自主决策承担风险。