行情概览
- 期价宽幅震荡，主力合约（LH2505）增仓7194手，持仓量约8.89万手，收盘于13195元/吨，最高价13325元/吨，最低价13050元/吨。
- 生猪仓单共注册856手。
基本面分析
- 供应端：3-12月生猪供应量有望逐月增加，2025年上半年生猪出栏量或逐月增加。
- 需求端：上半年属消费淡季。
- 肥标差：开始回落但可能较长时间为正值。
- 市场多空逻辑：
- 空头：上半年生猪出栏量仍有增加空间，出栏压力仍存；上半年属消费淡季，价格易跌难涨。
- 多头：肥标价差仍为正值，猪价下跌养殖端可能压栏增重或二育进场；猪价下跌屠企分割入库或会大量进场；盘面贴水大，做多有性价比。
策略建议
- 观点：短期猪价或低位震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能。
- 核心逻辑：
- 2025年上半年生猪出栏量或逐月增加，令猪价承压。
- 现下猪肉消费进入淡季，需求对猪价的支撑弱。
- 现货仍有新低可能，但不确定性较高，盘面价格已处较低水平，建议暂时观望。
重点数据追踪
- 白条均价（元/公斤）：19.21（2022年12月）至26（2025年3月）。
- 玉米全国粮库收购平均价（元/吨）：2,178.51（2023年12月）至3,000（2025年12月）。
- 全国生猪出栏价（元/公斤）：14.65（2021年12月）至39（2025年3月）。
- 样本企业屠宰量（头）：1,400至3,000（2022年至2025年）。
- 生猪出栏价涨跌：全国14.65元/公斤，河南14.45元/公斤，四川14.90元/公斤。
- 期货价格涨跌幅：01合约0%，03合约0.37%，05合约0.53%，07合约-0.04%，09合约0.32%，11合约0.11%。
- 主力基差（元/吨）：河南-1,505。
- 生猪主力合约180天收盘价：12,000至21,000元/吨。
- 河南地区基差（元/吨）：-6,000至2,000。
- 05-07合约价差（元/吨）：-2,100至300。
- 09-11合约价差（元/吨）：-4,000至500。
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