2024年报点评：文体业务引领增长，业绩实现扭亏为盈

2024年年报显示，公司实现营收15.58亿元，同比下降52.4%，但归母净利润扭亏为盈至0.16亿元。主要原因是2023年4月完成重大资产置换，置出房地产公司不再并表，且置出公司2023年Q1亏损。业务方面，物业服务及文体运营类业务营收稳步提升，其中物业服务营收同比增长3.5%，文体运营营收同比增长16.8%。毛利率提升3.4pct至20.2%，是利润扭亏的关键因素。

公司战略转型为“城市服务+文体运营”，子公司珠江城市服务在管面积同比增长18.7%至3905.4万平方米，涵盖物业、商业、科技等多个领域；子公司珠江文体在管场馆项目达29个，拓展数量及新增管理资产规模创历史新高，中标多个项目拓展广东及西南市场，举办393场大型体育赛事活动。

盈利预测方面，下调2025/2026年归母净利润预测至0.37/0.42亿元，预计2027年为0.47亿元，EPS分别为0.04/0.05/0.05元，PE为72.2X/63.7X/57.1X。维持“买入”评级，认为公司具备中长期穿越周期能力，但需关注政策收紧、房地产市场下行及市场化外拓不及预期的风险。