2024年半年报点评：上半年业绩扭亏为盈，AI驱动光芯片、器件业务快速增长

公司2024年上半年业绩总结

1. 营收与利润情况

• 2024年上半年，公司实现营收4.49亿元，同比增长36.07%。
• 归母净利润和扣非归母净利润分别为1195.63万元和167.43万元，均实现扭亏为盈。

2. 主要业务板块表现

光芯片及器件产品

• 营收：2.41亿元，同比增长60.5%。
• 细分市场表现：
  • 数通市场：受益于AI算力需求，400G/800G光模块需求增加，推动AWG芯片及组件、平行光组件、MPO高密度光纤连接器等产品的快速增长。
  • 电信市场：随着市场逐步复苏，传输网用相关AWG芯片及模块销量恢复性增长。公司生产的VOA芯片及器件、VMUX系列模块、WDM器件及定制化模块以及相关无源智能器件/模块部分实现批量供货。传统2.5G DFB和10G DFB产品也表现出快速增长。

室内光缆

• 营收：0.98亿元，同比增长12.67%。
• 市场特点：海外市场需求显著增长，特别是AI数据中心用多芯和大芯数光缆。

线缆高分子材料

• 营收：1.02亿元，同比增长22.67%。
• 市场背景：新能源车销量稳步提升，数据中心需求增长是主要动力。

3. 研发投入与新产品开发

• 研发费用率：2021年至2023年分别为9.8%、8.9%、12.7%，2024年上半年为12.0%。
• 前沿产品：
  • 光器件：已开发出数据中心800G/1.6T光模块用AWG芯片及组件（800G已实现批量销售），400G/800G DR4/DR8 MT-FA组件（已实现批量销售），1.6T MT-FA组件正在客户送样验证中。
  • 光芯片：100G EML光芯片正在进行内部验证；开发出面向数据中心和算力中心用硅光配套的高功率CW DFB激光器及器件（大功率低信噪比DWDM DFB激光器已实现批量销售，商温50 mW、70mW CW DFB光源实现批量销售，100mW、200mW CW DFB光源实现小批量销售，常温900mW CW DFB光源客户送样中）。

4. 投资建议与风险提示

• 投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.45/0.82/1.22亿元，对应PE倍数分别为92x/51x/34x。
• 风险提示：
  • AI发展不及预期
  • 电信市场需求恢复不及预期
  • 行业竞争加剧
  • 新品进展不及预期

公司凭借在无源和有源领域的深厚积淀，以及IDM模式下的技术优势，在数通和电信市场持续取得突破，未来成长空间广阔。