25H1扭亏为盈,文体运营板块收入高增-25年半年报点评

核心观点：公司2025年上半年扭亏为盈，文体运营板块在管场馆数达31个，再创新高。在促内需背景下，赛事经济有望成为政策鼓励和激活消费的重点方向，建议关注公司文体运营和自主赛事业务的布局与发展。

维持盈利预测，维持“增持”评级。2025年上半年，公司实现收入7.43亿元（同比增长12.0%），归母净利润0.19亿元（同比扭亏为盈）。分板块看，文体运营板块收入高增，达1.99亿元（同比增长52.1%）。2025年为珠江城服注入上市公司的第三年，全年业绩承诺为0.79亿元，前两年均已超额完成。

关键数据：

• 2025年上半年收入：7.43亿元（同比增长12.0%）
• 2025年上半年归母净利润：0.19亿元（同比扭亏为盈）
• 文体运营板块收入：1.99亿元（同比增长52.1%）
• 文体运营板块在管场馆数：31个（建筑面积约330.07万平方米）

研究结论：

• 公司基本面持续向好，维持盈利预测，维持“增持”评级。
• 文体场馆规模及数量跃升全国“领头羊”地位，新增多个项目，并在智慧场馆建设方面取得进展。
• 赛事经济成促内需政策方向，公司赛事运营业务全国持续布局，成功承办多个赛事。

风险提示：

• 体育产业链发展不及预期风险
• 文体场馆运营不及预期的风险
• 新增场馆数量不及预期的风险