环保行业跟踪周报：中办国办明确价格改革顶层设计，关注稳健运营&自主可控&再生资源主线

公用事业 2025-04-08 东吴证券任云鹏

环保行业跟踪周报要点

政策导向：中办国办明确价格改革顶层设计，关注稳健运营、自主可控及再生资源三条主线。
投资推荐：
- 重点推荐：瀚蓝环境、绿色动力、永兴股份、光大环境、美埃科技、宇通重工、景津装备、新奥能源、昆仑能源、三峰环境等。
- 建议关注：军信股份、旺能环境、绿色动力环保、粤海投资、北控水务集团、武汉控股、碧水源、海螺创业、重庆水务、凯美特气等。
行业趋势：
- 固废：推进垃圾处理计量收费，固废板块自由现金流改善提分红逻辑兑现中。
- 水务：推进水价市场化、居民阶梯水价及非居累进加价；优化污水处理收费政策。
- 电力：电力运营商运营成本、投资成本受外部因素影响小，稳健红利属性彰显。
- 燃气：进口美LNG关税率将增至49%，美气供给占比较小整体影响有限。
自主可控：关注进口替代进程中技术龙头，如美埃科技、聚光科技等。
资源品价值提升：再生资源具备长期战略价值，如酒糟资源化赛道。
风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。