沪镍
- 基本面：外盘大幅波动，关税情绪仍是短期关键。镍矿和镍铁价格坚挺，成本线稳中有升。不锈钢库存小幅下降，需求无明显改变。新能源方面，2月汽车产销数据良好，利多产业链。中长线精炼镍过剩格局不变，短期下方成本支撑重要。偏空。
- 基差：现货122600，基差3960，偏多。
- 库存：LME库存+1908，上交所仓单-205，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 结论：沪镍2505：震荡偏弱运行。关注能否站回成本线。
不锈钢
- 基本面：现货价格回落，镍矿价格偏强，印尼矿短缺，镍铁价格稳中有升，成本线上移，库存下降，持续关注库存情况。中性。
- 基差：不锈钢平均价格14025，基差1115，偏多。
- 库存：期货仓单+182，偏空。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线持下，偏空。
- 结论：不锈钢2505：震荡偏弱运行。
多空因素
- 利多：新能源汽车数据良好，2月产销同比上升；镍矿、镍铁价格坚挺，成本线上移。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无增长点，长期过剩格局不变；中美关税落地，外盘金属遭抛售。
关键数据
- 沪镍：现货122600，期货主力118640，伦镍电14440。
- 不锈钢：现货平均14025，期货主力129101。
- 镍库存：上期所33256吨，LME 202308库存+1908。
- 不锈钢库存：无锡65.84万吨，佛山33.99万吨，全国108.75万吨，环比下降1.19万吨。
- 镍矿：红土镍矿CIF Ni1.5% 5858.5美元/吨，Ni0.9% 31.5美元/吨。
- 镍铁：高镍8-12% 10230元/镍点，低镍2以下 3600元/吨。
- 成本：传统成本废钢生产低镍+纯镍成本13659元/吨，进口成本117441元/吨。
研究结论
- 沪镍：短期震荡偏弱，关注成本线支撑。
- 不锈钢：短期震荡偏弱，关注库存变化。
