钢材期货周度报告：美国关税落地，关注国内政策

行情回顾

本周钢材价格窄幅震荡，全国螺纹钢均价环比下跌10元/吨。周初市场交投不济，价格下调；周中限产预期和节前备货需求带动价格反弹；周尾市场交投再次走弱，价格再度下调。

宏观、产业资讯

• 美国关税政策：自2025年4月10日起，美国对原产于中国的所有进口商品加征34%关税。
• 中国政府立场：强烈谴责美国滥施关税，坚决反对。
• 美联储政策：鲍威尔表示关税影响可能大于预期，美联储有责任稳定通胀预期，维持2025年降息两次预期。
• 钢材库存：21个城市5大品种钢材社会库存环比下降4.5%，同比下降24.6%，螺纹钢减量最大。
• 钢厂产能利用率：247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比上升0.55个百分点，同比上升6.02个百分点。
• 焦企及原料库存：焦企产能利用率上升，焦炭库存下降，炼焦煤库存上升；进口铁矿库存下降，疏港量增加。
• 房地产市场：深圳3月新房住宅预售成交同比增长30.33%，一季度累计同比增长76.73%。

基本面分析

• 供需情况：建材日均成交量环比上升，节前备货情绪释放；铁水产量持续增加，品种产量略有下降；钢厂和社会库存持续降库，但节前补库力度不及预期。
• 成本端：铁矿石和废钢价格下滑，焦炭价格平稳，生产成本支撑力度减弱。
• 库存分析：螺纹钢和热卷社会库存季节性分析显示库存处于相对低位。

行情展望与投资策略

• 美国关税影响：短期内钢材价格受贸易冲击可能走弱，中长期看中国钢铁过剩格局维持，价格支撑不强。
• 盘面表现：黑色系总体小幅收跌，螺纹主力05合约周跌33个点，持仓减少；10合约增仓，节后可能面临升水结构压力。
• 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望。

风险提示

宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。