碳酸锂周度报告：关税落地或带来短期波动，关注节后现货成交情况

关注节后现货成交情况 陈祎萱CFA高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2025年2月3日 节前锂盐价格窄幅震荡。LC2502收盘价环比-0.6%至7.76万元/吨，LC2505收盘价环比-1.4%至7.96万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-1.2%至7.7万元/吨。周内氢氧化锂价格持平，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别为7.05、7.60万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.32万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比持平、为0.73万元/吨。 特朗普1日签署行政令，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税，大致符合此前的渐进式关税预期；此外美国还将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。美对华加征关税将对锂盐终端消费品出口构成直接影响，其中对储能电芯的出口影响更为显著，预计随着关税的加征，储能电芯的抢出口需求将逐步转弱，后续需持续关注订单等产业微观信息的验证。 加征关税的消息或在情绪面构成短期利空，但短期情绪交易之后，盘面将重回基本面。节后归来，前期检修的锂盐厂或逐步复产，完成调试后二月中旬或对品质电碳货源构成补充；下游材料厂此前多已备货至节后7~10天，复工首周现货成交或较为清淡、关注后续恢复情况。仓单方面，节前一周GFEX仓单去化0.27万吨至4.86万吨，需持续关注仓单去化的可持续性。考虑到2月下游排产表现尚佳，短期内LC2505或在7.7-8.3万元/吨区间内偏强震荡。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、关税落地或带来短期波动，关注节后现货成交情况.......................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................53.1、资源端：锂精矿现货报价仍坚挺....................................................................................................................................53.2、锂盐：期现价格偏强震荡................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价回落........................................................................................................................................93.4、终端：11月中国新能源车渗透率略有回落.................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2505）....................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方形三元电芯（动力型）均价..........................................................................