碳酸锂周度报告：关税落地或带来短期波动，关注节后现货成交情况

2025-02-03 陈祎萱东证期货陈宫泽凡

核心观点：关税落地可能带来短期市场波动，但盘面将重回基本面。节后锂盐厂逐步复产，下游备货后现货成交或清淡，需关注后续恢复情况。
关键数据：
- 节前锂盐价格窄幅震荡：LC2502收盘价7.76万元/吨（环比-0.6%），LC2505收盘价7.96万元/吨（环比-1.4%）；溧阳中联金碳酸锂近月合约7.7万元/吨（环比-1.2%）。氢氧化锂价格持平，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别为7.05、7.60万元/吨。电工价差0.32万元/吨，电池级氢氧化锂较碳酸锂贴水0.73万元/吨。
- 美国加征关税：对所有中国商品加征10%关税，对墨西哥、加拿大商品加征25%关税（能源产品加税10%），影响锂盐终端消费品出口，尤其储能电芯。
- 产业链数据：12月中国进口碳酸锂28035吨（环比增46%，同比增38%），主要来自智利（83%）和阿根廷（16%）。紫金矿业计划2025年锂产量4万吨LCE。COCHILCO预计2025年智利锂产量305,000吨，全球供应过剩141,000吨。
研究结论：加征关税短期利空情绪，但节后锂盐厂复产和下游排产表现将支撑价格，预计LC2505短期内在7.7-8.3万元/吨区间偏强震荡。
风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。