锡日度报告：特朗普关税超预期极端，风险资产回落

回顾周期：当日 撰写品种：锡研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 撰写时间：2025/04/03 锡日度报告：特朗普关税超预期极端，风险资产回落 一：现货行情 （20250403）今日Mysteel上海现货锡锭报价291000-292000元/吨，平均价291500元/吨，较上一交易日下跌7500元/吨。现货市场上，价格高企下游不接货，叠加近期需求提升缓慢，市场活跃度难有实质性趋好，下游买方畏高情绪加重，观望增多。云锡对期货2504合约升水0-升水100元/吨左右。价格下挫，冶炼厂继续捂货惜售挺价，交投不佳。 二：基本面分析 周三LME锡3月电子盘冲高回落。周四沪锡2505合约低开低走，开盘价295080元/吨，最高价297980元/吨，最低价286530元/吨，收盘287790元/吨。全天下跌9800元，跌幅3.29%。受风险资产价格回调影响，沪锡期货大跌。 北京时间周四凌晨4点钟，特朗普公布了其对等关税细则，该细则非常极端激进，白天亚洲交易时段，金融市场消化该消息，引发风险资产价格大幅回落，避险资产价格上涨。但市场认为，后期若没有更加极端更加激进的事件或预期的事件，这也算利空出尽，后期风险资产有可能触底回升，避险资产有可能高位回调。 白天午后交易时段，沪锡震荡下行，扩大跌幅，主力合约跌幅超2%，回吐了昨日涨幅。锡矿短期供应依然非常紧张，但短期宏观因素引发价 格大跌，沪锡波动明显放大，价格高波动性是锡期货的显著特征。 锡矿短期供应有进一步紧张的可能。锡矿供应更加紧张会对价格有坚实支撑，后期价格向上的趋势逻辑仍在。当心后期价格突然再次大幅走高。 三：期货日K线 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。