锡日度报告：关税战逆转，风险资产价格大幅走高

回顾周期：当日 撰写时间：2025/04/10 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 锡日度报告：关税战逆转，风险资产价格大幅走高 一：现货行情 （20250410）今日上海金属网现货锡锭报价255000-257000元/吨，平均价256000元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。刚果（金）锡矿恢复运营，锡矿供应紧张预期缓和，随着国内外锡价大幅下跌，贸易商维持出货，价格进一步下行引发下游消费者逢低买货，下游整体采购较为热络，当前价格适合下游备货，之前犹豫的下游买家开始入市采购，关注采购恢复热度的持续性。云锡对期货2505合约升水1000-升水1500元/吨。价格走低，冶炼厂挺价捂货惜售，交投欠佳。 二：基本面分析 周三LME锡3月电子盘大幅走低后有所反弹。周四沪锡2505合约幅走开后持续上行，开盘价235720元/吨，最高价258700元/吨，最低价235720元/吨，收盘价257200元/吨。全天上涨3100元，涨幅1.22%。刚果（金）锡供应出货增速，叠加中美贸易战升级，锡价暴跌。 在美国对中国加征104%的关税生效后，中国以牙还牙给美国所有输华商品加征50%的关税而且4月10日就生效。中美贸易战升温，金融市场风险资产价格回落。 锡基本面上，刚果（金）Bisie矿公司现已启动“分阶段复产”计划， 将在密切监控安全局势的同时，逐步调回员工并分阶段重启生产，公司的精矿出口物流始终保持畅通，同时矿区也维持了基本的保养与安全维护工作。现在Bisie矿产复产，锡矿紧张局面有所缓解，后续关注缅甸锡矿和印尼马来西亚锡冶炼集团印尼分公司的复产时间。 宏观面上，特朗普突然宣布将中国商品关税从原本的104%提升至125%，同时宣布对寻求谈判的超75个国家和地区暂停加征关税。受此影响，风险资产大幅上涨。但中美贸易战依然在针锋相对的升温。特朗普继续威胁，若中国不在24小时内撤销加征的50%关税，其将对中国加征额外200%的关税。中美两强在关税上强烈相撞，互不退让，这给全球国际贸易仍埋下巨大不确定性。所以，周四白天风险资产价格大涨的基础并不坚实。特朗普对已经决定协商的国家征收的关税延期90天时间，这其实也增添了不确定性，毕竟要在有限时间谈出整体对美国有利的结果，其实这个要求很高，而且特朗普是商人思维，他会不会对这些在关税上低头的国家，继续讹诈，贪得无厌都还有待观察。 锡价上涨和下跌的逻辑都有漏洞和不完美，所以锡价难有趋势性行情。锡期货价格波动大是其主要特征之一。 三：期货日K线 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。