锡日度报告：消费不佳和关税战继续打压价格

撰写品种：锡 撰写时间：2025/04/15 回顾周期：当日 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 锡日度报告：消费不佳和关税战继续打压价格 一：现货行情 （20250415）今日上海金属网现货锡锭报价259000-261000元/吨，平均价260000元/吨，较上一交易日下跌2000元/吨。目前锡价波幅不大，一些下游消费者承接依旧不太积极，少部分继续观望，也有维持刚需采购的，总体来看实际成交数量依旧受限；随着国内精炼产量消费增长，短线仍处于消耗库存状态，消费增长尚待继续观察。云锡对期货2505合约升水900-升水1200元/吨左右。行情波动大，冶炼厂持价惜售，交投受限。 二：基本面分析 上周五LME锡3月电子盘低位弱势震荡。沪锡周二继续横盘，开盘价261600元/吨，最高价262390元/吨，最低价257780元/吨，收盘价258990元/吨。全天下跌2860元，跌幅1.09%。周二风险资产小幅回落。 美国贸易战暂时陷入僵局，美国财长准备聚焦和中国关税突破的谈判难度不小而且只有90天的时间。美国想通过谈判让中国让利美国，这个难度很大。美国对20类包括来自中国的集成电路、智能手机和平板电脑等高科技产品豁免对等关税，短期内缓解了市场对美国贸易战再升级 的担忧，但美国发起的贸易战前景依然乌云密布，看不到阳光和希望。 根据SMM的调研，截止上周五，云南和江西两个重要产锡大省的精炼锡冶炼企业开工率有一定幅度的下滑，合计开工率为56.75%。云南地区，原料供应危机加重，自2023年缅甸禁止开采锡矿以来，云南锡冶炼企业的原料库存已经大幅下滑，缅甸7.9级大地震直接让复产会无限期推迟，叠加目前刚果（金）Bisie大矿仍没有产出，形成东南亚断供和非洲断供的双重打击。江西地区再生金属系统暂时失灵，导致废料供应出现结构性断裂，江西再生锡回收量较去年四季度环比下降10%。不过锡原料供应改善指日可待，Bisie大型锡矿二季度要复工复产。 对锡价来说，美国的关税战仍扑朔迷离，目前只是暂缓加征而不是停止征收，远期关税战引发全球经济放缓也拖累锡的消费。产业链上，下游消费一直弱于预期，加上锡矿供应未来会逐渐宽松。从这个角度讲，沪锡的反弹很脆弱，大概率会维持偏弱震荡走势。 三：期货日K线 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。